Интересное изменение происходит в Токио — руководство Японии сигнализирует о сокращении эмиссии государственных облигаций в этом году. Офис премьер-министра заявил, что они планируют выпустить меньше японских государственных облигаций (JGBs) по сравнению с объемом прошлого года.

Это важнее, чем кажется. Когда такая крупная экономика, как Япония, корректирует свою долговую эмиссию вниз, это обычно отражает улучшение фискальных условий или стратегический поворот в денежно-кредитной политике. Это может означать ужесточение ликвидности на традиционных рынках, что иногда заставляет институциональный капитал искать альтернативные активы.

Стоит наблюдать за развитием ситуации в сочетании с политикой Банка Японии. Меньшее предложение JGB может повлиять на кривые доходности и трансграничные потоки капитала — факторы, которые косвенно формируют аппетит к риску во всех классах активов, включая цифровые активы. Я не предвижу ничего драматического, но эти макроизменения обычно вызывают неожиданные последствия.