Обвал цены Ethereum привел к миллиардам нереализованных убытков для криптовалютных казначейств

Источник: CoinTribune Оригинальное название: Падение Ethereum вызывает огромные убытки в криптосокровищницах Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/ethereum-dip-triggers-massive-losses-for-crypto-treasuries/

Обзор

Ether (ETH) упал почти на 30% за месяц, опустившись ниже критического порога в $3 000. Это резкое падение свело на нет годовые прибыли для многих Web3-компаний, которые структурировали свои резервы в ETH. По анализу Capriole Investments, сейчас ряд компаний сталкивается с нереализованными убытками от -25% до -48% по своим позициям.

Миллиардные нереализованные убытки на Ethereum

Недавнее падение Ether (ETH) ниже $3 000 внезапно поставило в трудное положение несколько Web3-компаний, которые структурировали свои резервы в ETH.

По данным анализа, большинство цифровых активных сокровищниц (DAT) сейчас фиксируют нереализованные убытки от -25% до -48% по своим позициям. Эти еще не реализованные убытки сильно давят на балансы компаний.

BitMine Immersion Technologies, владеющая 3,56 млн ETH, или 2,94% от общего предложения Ethereum, является одним из крупнейших примеров. Компания сейчас в убытке на $1 000 за каждый купленный ETH, что в сумме составляет $3,7 млрд нереализованных убытков по всем активам. Другие крупные игроки рынка, такие как Galaxy Digital, The Ether Machine и SharpLink, несут схожие убытки по позициям, открытым на максимальных уровнях.

Помимо убытков по капиталу, признаки финансовой нестабильности множатся. Коэффициент mNAV (рыночная стоимость к чистой стоимости активов) у многих компаний теперь ниже 1, что означает, что их цифровые активы на рынке стоят меньше, чем по балансу. Эта ситуация напрямую влияет на их возможности по привлечению средств или рефинансированию деятельности.

Ключевые количественные данные:

• BitMine Immersion Technologies: -28% за 7 дней и -45% за 30 дней, что составляет нереализованный убыток в $3,7 млрд
• The Ether Machine, Galaxy Digital, SharpLink: убытки от -50% до -80% по позициям в ETH относительно годовых максимумов
• Топ-10 DAT: все показывают отрицательную доходность за неделю и сутки
• Коэффициент mNAV < 1: этот технический порог отражает ослабление рыночной оценки и может затруднить или сделать невозможным дальнейшее привлечение капитала

Эти ончейн-данные показывают растущее давление на балансы компаний с высокой долей Ethereum. Если цены продолжат падать или снизятся еще сильнее, некоторые компании могут быть вынуждены к защитному арбитражу: продаже активов, реструктуризациям или даже заморозке проектов ради сохранения платежеспособности.

Уже виденный медвежий сценарий

Текущая рыночная ситуация напоминает 2022 год. Тогда графическая формация, идентифицированная как медвежий фрактал, предвосхитила масштабное падение курса эфира.

Сегодня та же структура, по-видимому, повторяется: резкое снижение с пика, за которым следует возврат к 200-недельной скользящей средней, сейчас находящейся на уровне около $2 450. Недельный супер-тренд подал сигнал на продажу — индикатор, уже замеченный в марте прошлого года перед коррекцией на -66%, а также в январе 2022 перед обвалом на -82%.

Наряду с этими тревожными техническими сигналами институциональные потоки иссякают. Последние данные показывают, что с 11 ноября 2025 года совокупные резервы ETH, находящиеся в ETF и стратегических фондах, сократились на 280 414 ETH.

Если эта тенденция сохранится, Ethereum может столкнуться с двойным вызовом: утратой доверия рынка и эрозией структурных опор, как финансовых, так и технических. Перспектива возврата к уровню $2 500 уже не теоретическая, так как сейчас она подтверждается конкретными данными — как графическими, так и поведенческими.