21 ноября мировой финансовый рынок буквально взорвался. Представитель ФРС Уильямс бросил фразу — «В ближайшее время есть пространство для снижения ставок», и это мгновенно подняло вероятность декабрьского снижения ставки с менее чем 50% до более 50%. Доходности гособлигаций взлетели, спотовое золото за десять секунд резко отскочило на 10 долларов, бесчисленные трейдеры среди ночи вскакивали, чтобы перестроить портфель. В этой затяжной борьбе наконец-то появилась ясность.

Вы можете в это поверить? Неделю назад данные CME еще показывали, что вероятность снижения ставки в декабре составляла всего 44,4%, большинство считало, что ФРС ничего менять не будет. Если откатиться на месяц назад, в конце октября почти 70% рынка делало ставку на снижение ставки. Но к середине ноября ожидания обрушились, и голоса за сохранение ставки на прежнем уровне взяли верх. За каких-то 30 дней — от консенсуса к расколу и снова к развороту, сценарий как на американских горках.

Почему такие дикие колебания? Проще говоря, из-за противоречивых данных. С одной стороны, рост ВВП США превышает ожидания, рынок труда держится. С другой — количество заявок на пособие по безработице растет, новости о сокращениях сыплются со всех сторон. Жесткие данные говорят: «Не паникуйте», а мягкие сигналы кричат: «Бегите!», и инвесторы зажаты посередине, не зная, кому верить.

Заявление Уильямса дало направление. Как ключевой член ФРС, его мягкая позиция резко отличается от прежней осторожной риторики «держим курс, не рискуем» и напрямую совпадает с лагерем Воллера, который выступает за ещё одно снижение ставки в декабре. Опционный рынок уже давно это учуял — открытый интерес по декабрьским опционам, привязанным к SOFR, взлетел до 863 тысяч контрактов, и масса игроков затаилась в ожидании снижения ставки, чтобы получить прибыль.

Что это значит для крипторынка? Улучшение ожиданий по ликвидности — рискованные активы могут ожить. Но радоваться рано: пока вероятность только перевалила за половину, а снизят ставку или нет — решат по итогам данных по рынку труда и инфляции в следующем месяце. Сейчас рынок — как натянутая тетива, и не хватает только одного выстрела от ФРС.