Недавнее событие, которое взорвало англоязычное сообщество, пока ещё не привлекло слишком много внимания в китайском круге — в Японии, возможно, назревает землетрясение, которое повлияет на глобальное ценообразование активов.

Сначала немного фона. Последние тридцать лет Япония была "невидимым водопроводом" глобальных капиталов. Институты использовали арбитражные сделки (Carry Trade), занимая иены практически без затрат, а затем вкладывали их в американские акции, облигации и даже в криптовалютный рынок. Эта схема поддерживала десятки триллионов долларов глобальной ликвидности и позволила многим ценным бумагам долгое время оставаться на высоких уровнях.

Но сейчас атмосфера резко изменилась.

В последние несколько недель доходность долгосрочных государственных облигаций Японии претерпела резкие колебания: доходность 20-летних облигаций уже близка к 2,8%, а 40-летних — к 3,7%. Это не мягкая коррекция, а внезапное сжатие пружины процентных ставок, которая была подавлена десятилетиями.

Какие риски скрываются за этим? Проще говоря, три момента:
Во-первых, стоимость заимствования резко возросла. Ранее организации, которые могли «бесплатно» пользоваться йеной, теперь должны задуматься о своих расходах.
Во-вторых, если курс иены резко колеблется, большое количество арбитражных позиций может быть вынуждено закрыть позиции для ограничения убытков.
Третье, как только арбитражные сделки развернутся, триллионные средства будут выведены из глобальных рынков — это не отступление, это отлив.

Когда ветер попутный, Япония заливает мировой рынок; когда ветер встречный, Япония может высосать воду и утопить все вокруг. Перед такими макроэкономическими потоками краткосрочные колебания BTC и ETH действительно можно считать лишь мелкими волнениями.

Рынок всегда предполагал, что Япония не будет двигаться, но теперь она двинулась.

Личное мнение: не спешите скупать на дне, оставайтесь в наблюдении, держите немного наличных. Подождите, пока эта макроэкономическая буря пройдет, и тогда можно будет подумать о следующем шаге.