Что такое MEV? Скрытая игра за каждой транзакцией в Блокчейне

Question

Вы, вероятно, слышали, как трейдеры жалуются на то, что их «зажимают» или их ордера обходят. Когда-нибудь задумывались, что на самом деле происходит за кулисами? Добро пожаловать в мир Максимально Извлекаемой Ценности (MEV) — возможности для получения прибыли, которую тихо используют майнеры и валидаторы.

Основная Идея

MEV — это максимальная прибыль, которую майнеры или валидаторы могут получить, контролируя, какие транзакции попадают в блок и в каком порядке. Рассматривайте их как Хранителей блокчейна — они буквально решают последовательность событий. И да, они могут использовать эту власть в своих интересах.

Термин начинался как “Miner Extractable Value”, но когда системы с доказательством доли стали преобладать, он был переименован в “Maximal”, так как теперь эту власть имеют валидаторы.

Как работает игра

Фронт-раннинг: Валидатор видит огромный ордер на покупку, находящийся в мемпуле. Он спешит подать свой собственный ордер на покупку первым, воспользовавшись ростом цены, а затем продает на пике. Ваша транзакция оказывается после — и вы остаетесь с убытками.

Сэндвич-атаки: Вставьте транзакцию перед вашей, а затем другую после. Извлекайте прибыль из колебаний цен, пока ваша сделка оказывается зажатой посередине с худшим исполнением.

Арбитражное переупорядочение: Заметили разницу в ценах между DEX? Переупорядочьте транзакции, чтобы зафиксировать спред до того, как это сделает кто-то другой.

Почему это важно

MEV звучит как бесплатные деньги для валидаторов, но на самом деле это ticking time bomb для здоровья блокчейна:

Риск централизации: Только крупные валидаторы с современными инструментами могут эффективно извлекать MEV, вытесняя мелких операторов
Раздувание сети: Транзакции, связанные с MEV, забивают пространство блока, увеличивая сборы для обычных пользователей
Кризис справедливости: Главная идея децентрализации заключается в公平ном доступе — MEV нарушает это обещание
Искажение рынка: Законные трейдеры сталкиваются с худшими ценами исполнения из-за искусственного ордеринга

Что делается?

Протоколы экспериментируют с решениями, такими как MEV-Burn (, отправка MEV валидаторам ), зашифрованные мемпулы и пороговое шифрование для рандомизации порядка транзакций. Но это все еще гонка вооружений.

Для трейдеров? Жестокая правда: извлечение MEV происходит, хотите вы этого или нет. Использование частных мемпулов, сервисов защиты от MEV или просто осведомленность об этом — ваша лучшая защита на данный момент.