Министр финансов Великобритании сталкивается с огромной дырой в бюджете на 20 миллиардов фунтов стерлингов — и трещины уже начинают проявляться. Что говорят на улицах? Планам по повышению подоходного налога и введению других мер по увеличению доходов уже дают задний ход ещё до вынесения их на обсуждение.

Что стоит за этими метаниями? Экономический фон далёк от радужного. Прогнозы роста продолжают пересматриваться в сторону понижения, инфляция по-прежнему сохраняется, а давление на государственные расходы не ослабевает. Классическая политическая ловушка: если повысить налоги — (убиваешь рост), если не повысить — (долговая спираль углубляется).

Для тех, кто следит за макроэкономическими тенденциями, эта ситуация имеет значение. Бюджетная консолидация — или её отсутствие — влияет на всё: от силы валюты до склонности к риску на различных классах активов. Когда ведущие экономики не могут свести бюджет, стоит ожидать сохранения волатильности.