Последствия краха Stream Finance: 100 миллионов долларов заморожены, системный риск DeFi снова вспыхнул

Насколько все плохо?

Крах Stream Finance продолжает развиваться. Один крупный игрок сообщил СМИ, что в результате этого обрушения у него заморожено более 107 миллионов долларов, включая:

• Euler кредитный протокол: 82.8 миллиона долларов USDT (по 3 адресам кошельков)
• Silo кредитный договор: 233.3 BTC (примерно 24.5 миллиона долларов США)

Более того — эти деньги сейчас вообще не вывести.

Почему нельзя вывести?

Это классический случай проектирования недостатков DeFi: механизм вывода Stream Finance зависит от притока новых средств для функционирования. Сейчас функция депозита закрыта, новые деньги не поступают, а старые деньги не могут быть выведены. Пользователи оказались заперты в долговой петле, из которой не могут выбраться.

Большие проблемы еще впереди

Согласно расчетам независимого DeFi-аналитика YieldsAndMore, проект Stream Finance создал 2,85 миллиарда долларов США цепных долговых рисков для всей экосистемы DeFi:

• TelosC: 123.6 миллиона долларов (наиболее пострадавший)
• Elixir: 68 миллионов долларов
• MEV Capital：2540 миллионов долларов

В частности, Elixir одолжил Stream 68 миллионов долларов в USDC, что составляет 65% от общего резерва deUSD —— как только Stream полностью рухнет, домино продолжит падать.

Жертва все еще подвергается нападению

Дело еще не закончено. Многие замороженные инвесторы организуются и пытаются использовать различные способы (включая использование MEV-роботов для предварительной торговли), чтобы вскрыть ограниченную ликвидность протокола. Еще хуже то, что некоторые мошенники под флагом “технической поддержки” обманывают инвесторов, забирая их депозитные сертификаты, и вторичные ущербы продолжают возникать.

Что это отражает?

Крах Stream Finance похож на рентгеновское обследование:

1. Опасности рекурсивного кредитного плеча —— проекты накладываются друг на друга, риски скрыты на нескольких уровнях

2. Межпротокольное заражение — если один проект падает, вся экосистема начинает колебаться.

3. Раскрытие рисков оказывается пустым — пользователи и кредиторы часто лишь позже, с помощью третьих лиц, обнаруживают реальные риски.

4. Управление вакуумом —— Протоколы, такие как Euler, Morpho и Silo, не могут напрямую вмешиваться, они могут только наблюдать за тем, как инвесторы спасают себя.

Текущая ситуация

Жертвы могут только полагаться на юридическую команду для подачи иска (вероятность успеха неизвестна), официальные лица не делали никаких заявлений с 4 ноября, сроки разморозки средств полностью неизвестны. Эти более 100 миллионов долларов в краткосрочной перспективе могут стать “плохим долгом”.

Откровение

Высокие доходы DeFi всегда связаны с высокими рисками. Рекурсивное заемное кредитование, кросс-протокольные комбинации, ликвидное майнинг… кажется, что можно извлечь каждую каплю доходности, на самом деле это игра в русскую рулетку. Следующий обвал может произойти прямо за углом.