На прошлой неделе еще были люди, надеявшиеся, что в декабре понижение ставки принесет хорошие новости и стабилизирует ситуацию, а на этой неделе в самом ФРС начались настоящие баталии — споры между "ястребами" и "голубями" разгорелись пуще, чем ругань в чатах ликвидаций посреди ночи.

Сначала о "ястребах". У них на руках ключевые данные по базовой инфляции PCE (которая все еще далека от целевого уровня 2%), и они заняли очень жесткую позицию: "Сейчас снижать ставку? Это самоубийство! Сколько усилий было потрачено на то, чтобы прижать инфляцию, а если сейчас ослабить денежно-кредитную политику, когда рынок акций на максимумах, а цены только начнут расти вновь — вся предыдущая работа пойдет насмарку". Логика, в общем-то, железная: инфляция еще не остыла окончательно, и поспешное снижение ставки — как подлить масла в только что потушенный огонь, риск действительно высок.

Но "голуби" уже не выдерживают, спорят чуть не с криком: "Вам только и дело, что на инфляцию смотреть! Высокие ставки уже душат бизнес, предупреждения о сокращениях в малом и среднем бизнесе появляются каждый день, инвестиционный аппетит падает быстрее водопада. Если продолжать ужесточение, и рынок труда посыпется, цепная реакция может утянуть всю экономику на дно!" И это не нагнетание: если занятость не выдержит, фундаментальные показатели обвалятся, и крипторынок тоже не останется в стороне — тогда урон будет не только краткосрочным.

По сути, спор между этими двумя лагерями — это вовсе не просто "снижать или не снижать ставку", а выбор между "бороться с инфляцией или поддерживать занятость" — одни хотят нажать на тормоз, чтобы не потерять достигнутое, другие — на газ, чтобы не допустить рецессии. Именно такие противоречивые ожидания по поводу политики пугают рынок больше всего.