Некоторые крупные брокеры недавно установили целевую цену на акции Google в 390 долларов, и за этим стоит интересная логика.

Сначала рассмотрим два ключевых действия: во-первых, получение проекта AI облака НАТО — это не обычный клиент, это означает, что он прошел военный уровень проверки в отношении безопасности данных и трансграничного соблюдения норм. Дизайн системы довольно умный: чувствительная информация физически изолирована в стране, но возможности AI анализа все равно могут быть подключены, что удовлетворяет требованиям суверенитета и одновременно освобождает ценность вычислительных мощностей.

Другой — это обсуждаемый заказ Meta, который может достигнуть десятков миллиардов долларов. Если Meta действительно передаст свои требования к обучению ИИ на TPU-чипы Google, это будет равносильно признанию факта: в области высокопроизводительных вычислений аппаратная экосистема Google уже может соперничать с NVIDIA.

Брокеры повысили оценку с 360 до 390, основное суждение заключается в том, что рынок недооценил несколько скрытых линий: уровень проникновения облачного бизнеса в корпоративный сектор, способность к ценообразованию TPU, барьеры данных в автономном вождении Waymo и возможность монетизации ИИ, скрытая в SaaS.

С другой стороны, текущее состояние Google немного похоже на то, как Amazon только что запустила AWS десять лет назад — на поверхности это технологическая компания, но на самом деле она превращается в поставщика инфраструктуры. Разница в том, что на этот раз инфраструктура — это не облачное хранилище, а распределение вычислительной мощности ИИ и услуги моделей.

Суть этой переоценки стоимости на самом деле заключается в установлении цены для «года коммерциализации ИИ».