Переход политики Японского Центрального банка приведет к тому, что разыгрывайте людей как лохов глобальные плечи?

Недавно произошло интересное явление: в английском Twitter активно обсуждают резкий рост доходности японских облигаций, в то время как в китайском круге это не вызвало реакции. Дело касается глобальной ликвидности и косвенно влияет на мир криптовалют.

Логика арбитражной торговли

В течение последних 30 лет Япония поддерживала почти нулевую процентную ставку. Это дало глобальным финансам возможность для арбитража: занимать иены (стоимость почти 0), обменивать их на доллары или другие валюты, а затем инвестировать в американские акции, американские облигации, недвижимость и даже криптоактивы. Это называется арбитражной торговлей (Carry Trade). Масштаб? В несколько триллионов.

Поворотный момент наступил

С ноября 2025 года доходность японских долгосрочных государственных облигаций значительно возросла:

• Доходность 20-летних государственных облигаций приближается к 2,8%
• 40-летние государственные облигации достигли 3.7%

Это не небольшая корректировка, а освобождение от тридцатилетнего давления.

Цепная реакция

Когда стоимость заимствования иен резко возрастает:

Прямое влияние: арбитражные спрэды сжимаются, первоначальная безрисковая доходность исчезла.

Уровень обменного курса: Японская иена укрепляется, стоимость погашения долгов в иенах растет, и позиции с кредитным плечом испытывают давление.

Ликвидность шок: Большие объемы средств должны вернуться в Японию для погашения долгов, глобальные рискованные активы могут столкнуться с волной выкупа.

Уроки для мира криптовалют

Макро ликвидность является невидимой движущей силой. Когда глобальные арбитражные сделки существенно сокращаются, все виды активов, которые ранее были поддержаны ликвидностью, начинают испытывать давление. Недавние колебания BTC и ETH могут быть вызваны не только эмоциональными факторами, но и этой макроэкономической обстановкой.

Простыми словами: это не то, что ты не можешь купить на дне, а то, что глобальная финансовая ситуация тихо изменилась.