Ноябрь только что стал кошмаром для держателей ETF Биткоина. Данные беспощадны: чистые оттоки достигли 3,48 миллиарда долларов, что делает его вторым худшим месяцем за всю историю. Только февральский кровопролитие в 3,56 миллиарда долларов превосходит его.

Что на самом деле тревожно? Ноябрь показал как 2-е, так и 3-е по величине однодневные выводы в истории ETF. Это не просто плохой месяц — это институциональные деньги бегут к выходу в больших масштабах.

Это не розничные панические распродажи. Когда миллиарды выводятся за дни, это сигнализирует о более глубоких изменениях в институциональных настроениях. Эйфория от ETF в начале этого года кажется теперь древней историей.