Американские акции в 2024 году показали чудеса: индекс S&P 500 за два года вырос на 57,8%, что является лучшим результатом за 25 лет. Семь ведущих технологических компаний доминируют, их двухлетний рост составил 246%.

Данные ключевых показателей: рост прибыли компаний 9,4% (2024) → 14,8% (2025), ВВП стабилизировался на уровне 2,7%, уровень безработицы на низком уровне, инфляция снизилась до 2,8%. Федеральная резервная система в течение года снизила процентные ставки на 100 базисных пунктов, но эта волна операций имеет свою особенность — после сентября доходность облигаций начала расти, доходность 10-летних облигаций США взлетела с 3,65% до 4,58%.

2025 год принесет давление: тарифы, иммиграционная политика и налоговые послабления новой администрации Трампа еще не вступили в силу, но уже повысили инфляционные ожидания. ФРС изменила свое мнение и планирует снизить процентные ставки только дважды (ранее ожидалось четыре раза). Доллар достиг двухлетнего максимума, что является бременем для прибыли зарубежных компаний. Акции малой капитализации отстают от акций большой капитализации, рыночные риски накапливаются.

Простыми словами: 2024 год будет годом крупных технологий, в 2025 году нужно смотреть, как будут реализованы政策 Трампа, волатильность может увеличиться.