Отчет Nvidia за третий квартал взорвал: выручка 57 миллиардов долларов, действительно ли пузырь AI скоро лопнет?

Question

## Данные смотрите здесьNvidia только что выпустила отчет за третий квартал, который сразу же побил собственные рекорды — выручка составила 57 миллиардов долларов, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом и на 22% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Более того, чистая прибыль составила 31,9 миллиарда долларов, что на 65% больше по сравнению с прошлым годом.Но здесь есть один нюанс, который стоит отметить: эти результаты были достигнуты **совершенно без китайского рынка**. В прошлом году китайский рынок принес 17 миллиардов долларов выручки (около 13%), а в этом году он был жестко отрезан. Экспортные ограничения США + безопасность Китая лишили Nvidia какого-либо влияния на втором по величине рынке мира.Бизнес дата-центров действительно является настоящей золотой жилой, за один квартал он заработал 51,2 миллиарда долларов, увеличившись на 25% по сравнению с предыдущим кварталом и на 66% по сравнению с прошлым годом.## А что насчёт того заказа на 500 миллиардов долларов?Генеральный директор Нвидиа Хуан Ренфу в прошлом месяце заявил, что компания получила заказы на GPUs Blackwell и Rubin на сумму более 50 миллиардов долларов (до 2026 года). Теперь рынок больше всего беспокоит: насколько эта цифра все еще надежна?Ответ надежен. Хотя 30% уже доставлено (осталось 35 миллиардов долларов для реализации), но Хуан Жэньцюн настаивает, что эта цифра сможет выдержать. Его логика такова: ускоренные вычисления, генеративный ИИ и интеллектуальные агенты ИИ переживают "тройное преобразование", каждое из которых представляет собой рыночную возможность на триллионном уровне.## Лопнет ли пузырь ИИ?Это хороший вопрос. Некоторые стартапы в области ИИ действительно имеют риски — например, такие как SoundHound AI и BigBear.ai, у которых замедляется рост выручки, но оценка при этом взлетает, и это действительно вызывает ощущение пузыря.Но Nvidia не такова. Эта компания не создает пузырь, а строит инфраструктуру. Ожидается, что рынок инфраструктуры ИИ достигнет 4 трлн долларов к 2030 году, а Nvidia уже является "королем инфраструктуры" в этой области.У Nvidia есть свои преимущества: постоянный поток наличности (в течение нескольких лет он может достичь 500 миллиардов долларов свободного денежного потока), постоянно улучшающаяся производительность GPU и абсолютная зависимость отрасли. Даже если весь рынок ИИ претерпит коррекцию, Nvidia, как "продавец лопат", сможет чувствовать себя наиболее комфортно.## Нижняя линияРыночная капитализация Nvidia уже превысила 5 триллионов долларов, что делает ее крупнейшей компанией в мире. Некоторые беспокоятся о том, что высокая оценка может привести к коррекции, но в долгосрочной перспективе история роста этой компании еще далеко не завершена. На текущий момент в сфере инфраструктуры ИИ не видно соперников.