Рынок кофе накаляется: дожди во Вьетнаме поднимают цены на робусту, в то время как Бразилия сталкивается с тарифным давлением

Кофе сегодня показал отличный результат на рынке. Арабика (Март) выросла на +2.15% до $0.57, но робуста просто взлетела — январская робуста (RMF26) пампнула на +2.37% до нового 2-недельного пика. Вот что влияет на изменения:

Вьетнамская игра

Сильные дожди обрушились на Даклак (, кофейное сердце Вьетнама ), что вызвало панику на рынке. Задержки в сборе урожая + прогноз на большее количество дождей = потенциальный ущерб урожаю. Робуста в основном поступает из Вьетнама, поэтому погодные волнения здесь сильно влияют на рынок. Но поворот: несмотря на страхи по поводу дождей в краткосрочной перспективе, ожидается, что производство Вьетнама в 2025/26 году составит 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков ) — рост на +6% по сравнению с прошлым годом и максимальный уровень за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама даже отметила потенциальный рост на +10%, если условия останутся благоприятными.

Бразильский тарифный сжим

Вот где начинается самое интересное. 40% тариф Трампа на бразильский кофе все еще действителен и запутан. В то время как объявление на прошлой неделе снизило взаимные тарифы (10%) на неамериканские товары, включая кофе, 40% “национальный чрезвычайный” налог на Бразилию остается в силе — и администрация пока не прояснила, освобождены ли импортеры от него. Результат? Американские покупатели кофе игнорируют бразильские контракты. Закупки бразильских зерен в период с августа по октябрь упали на 52% по сравнению с прошлым годом до 984K мешков. Около 1/3 не обжаренного кофе в США поступает из Бразилии, поэтому это имеет значение.

Недостаток предложения

Инвентаризации арабики на ICE только что достигли 1,75-летних минимумов (396,513 мешков во вторник ). Запасы робусты упали до четырехмесячных минимумов (5,640 лотов ). Данные о глобальном экспорте кофе также ужесточаются — экспорт с октября по сентябрь снизился на 0,3% в годовом исчислении до 138,66 миллиона мешков по данным Международной кофейной организации.

Бразильская Коноб снизила свой прогноз по производству арабики в 2025 году на -4,9% до 35,2 млн мешков в сентябре, хотя это компенсируется долгосрочным ростом производства. USDA ожидает, что мировое производство кофе в 2025/26 году достигнет рекорда в 178,68 млн мешков (+2,5% г/г), что обусловлено ростом робусты на +7,9%, в то время как арабика падает на -1,7%.

Итог

Краткосрочно: опасения по поводу дождя во Вьетнаме + тарифный хаос в Бразилии = волатильные цены впереди. Среднесрочно: глобальное предложение растет, но краткосрочная напряженность заставляет покупателей нервничать. Слабость доллара сегодня также вызвала некоторые короткие позиции в арабике, что добавило к росту. Следите за прогнозами погоды во Вьетнаме и любой ясностью администрации Трампа по поводу этого 40% тарифа — оба фактора могут сильно повлиять на цены.