Почему майнинг цветных металлов привлекает внимание инвесторов прямо сейчас

Сектор цветных металлов набирает обороты, и это не просто шум. Вот что на самом деле движет этим импульсом.

История цены

Медь недавно достигла 5,1 доллара за фунт — это 25% прирост по сравнению с прошлым годом и самый высокий уровень за несколько недель. Серебро еще более волатильно: рост на 84% с начала года и приближается к историческим максимумам на уровне 53 доллара за унцию. Золото? +58,8% с начала года, торгуется на уровне 4150 долларов за унцию. Даже уран, несмотря на недавнее снижение до 77 долларов за фунт с 84, остается хорошо поддержанным.

Что этому способствует? Три вещи: ожидания снижения процентной ставки ФРС, глобальная экономическая неопределенность, увеличивающая спрос на безопасные активы, и недавнее добавление серебра, меди и урана в список критических минералов Геологической службы США. Это не просто символично — это сигнализирует о серьезной государственной поддержке стратегической важности этих металлов.

Действительно, дефицит предложения

Вот в чем дело: старые шахты истощаются, новые проекты требуют годы и миллиарды для разработки, а нехватка квалифицированной рабочей силы приводит к росту затрат на труд. Энергия, материалы, грузоперевозки — все стоит дороже. Но вот в чем суть: когда предложение сокращается, а спрос остается сильным, цены, как правило, растут. Отрасль понимает, что не может контролировать цены на сырьевые товары, поэтому она удваивает усилия по сокращению затрат, цифровым инновациям и операционной эффективности.

Почему спрос не уменьшится

Электромобили, инфраструктура возобновляемой энергетики, центры обработки данных, проекты зеленого строительства — цветные металлы присутствуют во всем этом. Закон США о инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах потребует огромных объемов меди, никеля и других металлов на протяжении десятилетий. Это не однолетняя тенденция.

Игра оценки

Вот где становится интересно: акции горнодобывающих компаний торгуются по коэффициенту 10,59X EV/EBITDA против 18,43X у S&P 500. Сектор вырос на 10,1% с начала года, тогда как более широкий рынок увеличился на 15,8%, но разрыв в оценке указывает на то, что есть еще место для роста. За последние три года EV/EBITDA в отрасли колебался от 6,86X до 15,14X — в настоящее время мы ближе к нижнему пределу.

Четыре имени, за которыми стоит следить

Южная медь (SCCO): крупнейшие запасы меди в отрасли. Вложение $15B в капитальные вложения в этом десятилетии — 10,3 миллиарда долларов пойдет в Перу на три крупных проекта. Новое производство только на Мичиквиллае: 225,000 тонн/год. Акции выросли на 46% с начала года; ожидаемый рост прибыли на +19,9% к 2025 году. Рейтинг Закса: #1 (Сильная покупка).

Lundin Mining (LUNMF): Просто разбили Q3 с более чем 1 миллиардом долларов дохода и $383M в операционном денежном потоке. Консолидированные затраты на медь составили 1,61 доллара за фунт — самое низкое значение в этом году. Обновленный прогноз на весь год: 328 000 тонн производства меди (увеличение на 11 500 тонн), и снижение прогноза по затратам на наличные до 1,85-2,00 доллара за фунт. Нацелены на статус одного из 10 крупнейших производителей меди в мире с объемом производства более 500 000 тонн в год. Акции выросли на 111,7% с начала года; оценка роста прибыли в 2025 году составит +68,4%. Рейтинг Zacks: #2 (Покупка).

Centrus Energy (LEU): Другой подход — обогащение урана. Имеет объем доходов в $3.9B до 2040 года благодаря долгосрочным контрактам с коммунальными службами. Пионер HALEU (Высокообогащенный, низкообогащенный уран) для реакторов следующего поколения. Ведется крупное расширение на предприятии в Пайктоне, штат Огайо. Акции выросли на потрясающие 281.6% с начала года, с удивительным средним превышением прибыли в 327.7% за последние четыре квартала. Рейтинг Zacks: #3 (Держать).

Coeur Mining (CDE): Приобретение New Gold для создания одного из десяти крупнейших производителей драгоценных металлов в мире. Объединенная компания будет производить около 1,25 млн унций эквивалента золота в 2026 году (900K золота + 20 млн серебра). Прогнозируемые $3B EBITDA и $2B свободный денежный поток при более высоких маржах. Более 80% выручки из Северной Америки. Акции выросли на 183,1% с начала года; ожидается, что прибыль в 2025 году вырастет на 406% по сравнению с предыдущим годом. Zacks Rank: #3.

Итог

Отрасль Zacks Mining - Некоррозионные металлы занимает 52-е место из 243 отраслей ( в верхних 21% ). Факторы роста сильны: растущие цены, ограничения по поставкам, поддержка со стороны регуляторов и структурный рост спроса. Эти четыре компании готовы воспользоваться этим потенциалом за счет капитальных инвестиций, операционного превосходства и стратегических слияний и поглощений.