Почему крупный фонд только что сбросил свою ставку на $80M Shake Shack?

Mane Global Capital только что ликвидировала свою всю позицию в Shake Shack — сбросив 570 507 акций стоимостью 80,21 миллиона долларов в третьем квартале. Это не было небольшим сокращением; SHAK была их восьмым по величине активом на 3,4% от AUM всего лишь в прошлом квартале.

Поворот сюжета

Акции Shake Shack были как американские горки: они колебались между $75-$140 в течение прошлого года, а затем упали почти на 40% с августа. Mane, возможно, смогли поймать быструю прибыль во время ралли, или они предсказывают слабость впереди. В любом случае, это значительный голос недоверия.

Должны ли инвесторы беспокоиться?

Вот в чем дело: акции выглядят дешево на бумаге. Торгуясь по 18x операционному денежному потоку (, это будет ~22-25x FCF без капитальных затрат на расширение), SHAK быстро растет:

• 15-17% ежегодный рост доходов
• 14% расширение магазина (630 мест сейчас )
• 19 последовательных кварталов роста продаж в одних и тех же магазинах
• Руководство видит 4-кратный потенциал в магазинах, принадлежащих компании, в долгосрочной перспективе

Проблема? Рост полностью зависит от открытия новых магазинов. Продажи в существующих магазинах не изменились, поэтому оптимистичный сценарий полностью зависит от выполнения.

Текущие метрики ( на 25 ноября 2025)

• Рыночная цена акций: $86.99 (снижение на 33% в годовом исчислении)
• Рыночная капитализация: $3.5B
• Выручка (TTM): $1.37B
• Чистый доход: $42.6M

Вопрос, который должны задать инвесторы: Поворачивается ли Mane к более безопасным ставкам (, поскольку они сейчас сильно зависят от MSFT, AVGO, APP), или они знают что-то о рисках исполнения Shake Shack? Ответ может сказать больше о рыночном apetите к росту любой ценой, чем о самом SHAK.