# Доходность акций: Какую сумму вам следует ожидать?

Когда-нибудь задумывались, какую доходность вы должны требовать от акции, чтобы она оправдала риск? Здесь вступает в силу стоимость капитала — по сути, минимальная ставка прибыли, которая оправдывает покупку акций компании.

Существует два основных способа его расчета:

**CAPM (Модель оценки капитальных активов)** - Популярный ребенок:
- Безрисковая ставка + Бета × (Рынок доходности - Безрисковая ставка)
- Пример: 2% + 1.5 × (8% - 2%) = 11%
- Перевод: Если акция более волатильна, чем рынок, в 1,5 раза, вам нужно 11% доходности, чтобы компенсировать этот дополнительный риск.

**DDM (Модель дисконтирования дивидендов)** - Для любителей дивидендов:
- (Годовой дивиденд / Цена акции) + Темп роста дивидендов
- Пример: ($2 / $50) + 4% = 8%
- Перевод: Стейбл-дивидендные компании = более низкие ожидаемые доходности

**Почему это важно:**
- Для вас: Если фактическая доходность акций превышает их стоимость капитала, возможно, стоит купить
- Для компаний: Это их эталон — если новые проекты не могут превзойти эту ставку, им не стоит инвестировать.
- Для портфелей: Стоимость капитала помогает рассчитать общие капитальные затраты (WACC), что влияет на все, от оценок до планов роста.

**Быстрая проверка реальности:** Стоимость собственного капитала всегда выше стоимости долга ( почему? акции более рискованные — нет гарантированной зарплаты, как по облигациям ). Компании с высокими затратами на собственный капитал испытывают трудности с привлечением средств; низкие затраты сигнализируют о доверии инвесторов.

Итог — стоимость собственного капитала является вашим финансовым лакмусом. Она показывает, получаете ли вы достаточную оплату за риск, который вы берете.