Вчерашний большой дамп утром, многие могли не ожидать, где на самом деле находится спусковой крючок — ожидания повышения процентной ставки Центрального банка Японии, на самом деле имели более разрушительное воздействие, чем некоторые внутренние политические действия.

Скажу о вещи, которую легко игнорировать: йена уже не просто «валюта-убежище», она больше похожа на невидимый резервуар глобальной долларовой ликвидности. Логика проста — учреждения берут йену в займы по сверхнизким ставкам, затем меняют её на доллары и вкладывают в более доходные активы; эта схема «арбитражной торговли» поддерживает многие рыночные пузыри. Но как только Центральный банк Японии ужесточит ставки, эти кредитные позиции должны будут срочно закрыться, ликвидность мгновенно исчезнет.

Не сосредотачивайтесь только на каждом движении ФРС, процентная политика Японии также является «клапаном» такого уровня. Повышение ставки 19 марта этого года остановило праздник на фондовом рынке и в криптосфере; 31 июля, когда это произошло снова, биткойн упал с 62 000 долларов до 49 000.

Так что в этом декабре, откроет ли Центральный банк Японии этот вентиль, действительно стоит настороженно прислушаться — если кран закрутят, глобальная ликвидность станет более напряженной.