Empirical Research опубликовала наглядную диаграмму, объясняющую нечто противоинтуитивное: почему агрессивное повышение ставок ФРС выше 5% не обрушило экономику, как многие ожидали. Ответ? Важна временная последовательность. Большинство домохозяйств и корпораций уже заранее зафиксировали свои долги по более низким ставкам до начала повышения. Они обеспечили себе долгосрочное финансирование, когда заем был дешевым, поэтому скачок ставок практически не затронул их балансы. Такая предварительная позиция по сути создала буферную зону, отсрочив стандартную боль, сопровождающую ужесточение денежно-кредитной политики. Это напоминание о том, что рыночные последствия проявляются не сразу — структура и тайминг способны полностью изменить результат.