Интересное мнение только что высказал бывший генеральный директор Intel. Его аргумент? Эти гигантские AI-компании по сути выписывают себе сами чеки, а нам предлагают называть это «рыночным спросом».

Подумайте сами. Когда техногиганты финансируют собственную AI-инфраструктуру, покупают свои же AI-стартапы или инвестируют в проекты внутри собственной экосистемы, деньги просто циркулируют между разными корпоративными кошельками. Это создает впечатляющие объемы транзакций и показатели оценки, но где здесь внешний клиент, который действительно платит за решения?

Этот цикл самофинансирования порождает заголовки о миллиардах инвестиций в AI, но это не обязательно отражает реальное рыночное принятие. Реальный спрос означает, что пользователи вне экосистемы готовы платить за ценность. А не материнские компании, перебрасывающие капитал между дочерними структурами.

Параллели с крипторынками поразительны. Сколько блокчейн-проектов раздували свой TVL через круговое кредитование? Сколько токеномик строится на ликвидности, принадлежащей самому протоколу, а не органическим пользователям? Один и тот же сценарий, только отрасль другая.

Стоит следить за тем, как будет развиваться этот нарратив. Если институциональные инвесторы начнут требовать доказательства реальных доходов от независимых клиентов, а не просто транзакций внутри экосистемы, мы можем увидеть резкую корректировку оценок.