В 2025 году на рынке казначейских обязательств ожидается нечто впечатляющее. Мы сталкиваемся с примерно $9,2 трлн погашающегося долга США — это четверть всей горы в $36 трлн. И вот в чем суть: более половины этого объема, где-то от 55% до 60%, приходится всего лишь на первые шесть месяцев. Давление на рефинансирование? Огромное. Подумайте, что произойдет, когда дядя Сэму придется перекладывать такой объем бумаг в столь сжатые сроки. Озабоченность ликвидностью, волатильность ставок, возможное влияние на рисковые активы — все это на повестке дня. Это не какая-то отдаленная угроза. Это произойдет в первом полугодии 2025 года, и время уже пошло.