Почему стейблкоины вроде #数字货币市场洞察 способны спровоцировать такой крупный приток капитала? В конечном итоге всё упирается в вопросы механики и дизайна.

Возьмём в качестве примера USDT. Компания заявляет, что за каждым выпущенным токеном находится доллар США в качестве обеспечения — звучит надёжно, но проблема в том, что этот доллар, как правило, конвертируется в американские государственные облигации. Иначе говоря, когда пользователь меняет доллар на USDT, эти деньги в итоге уходят на рынок гособлигаций США. С макроэкономической точки зрения это реальный отток капитала, причём весьма значительный. Подобная динамика для некоторых экономик явно противоречит изначальным целям финансовой политики.

Ещё интереснее бизнес-логика самой Tether. Как один из крупнейших эмитентов стейблкоинов в мире, Tether владеет огромным объёмом американских госбумаг. А гособлигации приносят доход — федеральная ставка, доходность казначейских бумаг — всё это не просто цифры на бумаге. Это значит, что Tether ежегодно получает доход от процентов по гособлигациям. Выпуск стейблкоинов, владение гособлигациями, получение процентного дохода — этот цикл практически гарантирует стабильный денежный поток.

Именно благодаря столь привлекательной модели всё больше проектов устремляются на рынок стейблкоинов. Есть доход, есть рыночный спрос, риски относительно контролируемы — по крайней мере, если смотреть на ситуацию формально. Но движение капитала и финансовое влияние такого рода — не то, с чем готовы мириться все государства.