见鬼了:拿到600亿现金，市值反而蒸发70亿？

Сегодня увидел нечто абсурдное — один гигант из числа госкомпаний только что объявил, что продаёт материнской компании активы в сфере недвижимости и горнодобычи пакетом за 60,676 млрд. Казалось бы, на счету внезапно появляется такая сумма — акции должны взлететь, верно?

А что в итоге? Акции на материковом рынке сразу ушли в «минус 10%», на Гонконгской бирже рухнули более чем на 20%. Ещё более сюрреалистично: общая капитализация компании снизилась со свыше 70 млрд до 63 млрд. В левой руке 60 млрд реальных денег, а в правой — капитализация испаряется на 7 млрд.

Как же тут считать? Чего боится рынок?

**Во-первых, возможно, ты продаёшь самые сильные активы**
В этом пакете есть бизнес по добыче меди и цинка. В условиях высоких цен на металлы — это настоящая денежная машина. А ты её продаёшь? Инвесторы в шоке: за счёт чего теперь расти, на одних мечтах?

**Во-вторых, ты сам признал, что активы рухнули в цене**
Основная платформа в сфере недвижимости оценена с уценкой в 45%. Это всё равно что компания сама заявила: «Этот актив обесценился больше, чем наполовину!» Такое «саморазоблачение» напрочь разрушает веру инвесторов в состояние компании.

Парадокс: другая публичная компания под управлением той же материнской структуры сегодня выросла до лимита. Внутри одной группы: в левой руке мусор, в правой — сокровище. Рынок голосует деньгами: в другой структуре этим активам могут придумать куда более привлекательную историю.

**Старые болезни традиционных финансов**
Если бы это произошло на блокчейне, каждая транзакция и изменение оценки отразились бы на обозревателе блоков, а инвесторы уже восемьсот раз бы прогнали всё через TokenSniffer. Но на традиционном рынке ты можешь только пялиться в цифры в объявлении и гадать: сколько настоящих денег в этих 60 млрд, а 45% уценки — это реальность или бухгалтерские фокусы?

Сегодня на рынке — будь то крипта или акции — простое накопление кэша никого не впечатляет. Всем нужны ответы: где твоя стратегия роста? Откуда будут прибыли в будущем? Насколько правдоподобна твоя история?

Фокусы с перекладыванием из одной руки в другую всем уже надоели.