Соучредитель Oaktree Capital Говард Маркс только что выпустил предупреждение, которое стоит принять во внимание. Он указывает на то, как манипуляции ФРС с процентными ставками в основном толкают инвесторов к более рискованным ставкам. Когда доходность от более безопасных вариантов начинает казаться посредственной, люди естественно ищут более высокие доходы в других местах — даже если это означает принятие большего риска.

Маркс видел достаточно рыночных циклов, чтобы знать, как обычно заканчивается эта история. Центральные банки вмешиваются в цену заимствования, и внезапно все начинают гоняться за доходностью там, где, вероятно, не стоит. Это классическая схема: низкие ставки делают скучные инвестиции непривлекательными, поэтому деньги идут в спекулятивные игры.

Настоящий вопрос? Осознают ли люди, что их загоняют в территорию с более высоким риском, или они поймут это только тогда, когда все пойдет не так. Классическая рыночная психология в действии.