4 основных ключевых слова, задающие тон 2025 года в крипто-музыке четырех сезонов

作者：Wenser；редактор：郝方舟

Издание: Odaily星球日报

2025 год вот-вот минует. Стоя на пороге «года массового внедрения криптовалют», настало время подвести итоги за четыре квартала, используя ключевые слова, чтобы заглянуть в то, как современный мир постепенно проникает и трансформируется благодаря криптовалютам.

Криптомир 2025 года пережил множество изменений и скачков: с начала января, когда Трамп вступил в должность президента США, до апреля, когда в США началась торговая война с тарифами; от того, как Strategy повлияла на тренд DAT-фондов, достигших пиков более чем в сотни миллиардов долларов, до того, как биржи ETH, SOL и компании, связанные с альткоинами, расцвели и исчезли; от того, как платформа для токенизации акций воспринималась как «лучшее сочетание DeFi и TradFi», до того, как Nasdaq начал революцию и присоединился к тренду токенизации акций; от Hyperliquid, Aster и Perp DEX на цепочке до предсказательных рынков стоимостью более 10 миллиардов долларов — Polymarket и Kalshi; от законопроекта о стабильных монетах GENIUS до популяризации PayFi; от крипто-IPO до регулярных ETF… В процессе борьбы за инвестиции, внимания и регулирование, в эпоху множества проектов, мемов, хакерских атак, в разгар FOMO, новых рекордов и ажиотажных покупок, в состоянии страха, резкого падения и черных лебедей, — в этот год снова прибавилась одна «кружка» годовых колец у могучего дерева криптовалютной индустрии.

За вечным движением денег скрываются качели мем-монетщиков, неспособность «поднять шерсть», крупные поглощения Wall Street, и разрешение американских регуляторов. Такой год кажется более сложным — это не полностью бычий, не полностью медвежий рынок; по сравнению с прошлым, когда криптовалюта демонстрировала четкое разделение и смену секторов, в 2025 году под влиянием Трампа и авторитарных режимов криптоиндустрия больше напоминает прыгучую обезьяну; кто-то упал с пьедестала, кто-то взял верх, а исход событий, возможно, станет яснее в будущем, когда выйдет наш «Воспоминания о криптоинвестициях 2025»().

А этот обзор, Odaily星球日报, использует 4 ключевых слова за квартал, чтобы вспомнить криптовалютный 2025.

Криптовесна: эффект Трампа (Trump Effect) продолжается, богатство создается благодаря TRUMP, регулирование криптовалют становится яснее

Январь — Трамп официально вступает в должность президента США.

После прошлого года, когда Трамп выиграл выборы, рынок криптовалют, после краткой консолидации, снова приблизился к отметке в 100 000 долларов за BTC.

И в тот момент, за три дня до официальной инаугурации Трампа, с именем «официальный мем-коин Трампа» TRUMP, начался первый всплеск богатства этого года, поразив множество участников криптомира.

Я хорошо помню тот день, когда коллега впервые поделился контрактом на TRUMP, его общая рыночная капитализация (FDV) составляла около 4 миллиардов долларов, и в то время, как возникали вопросы вроде «Трамп взломан?», «Президент США тоже выпускает монеты?», «Трамп хочет заработать еще перед уходом?», рыночная капитализация TRUMP росла стремительно, превысив 10, 30 миллиардов, и в итоге достигла более чем 80 миллиардов долларов.

В этой удивительной волне богатства многие мем-плейеры из китайского сегмента заработали миллионы долларов, а некоторые — более 20 миллионов. Для списка трейдеров, заработавших на TRUMP, рекомендуется прочесть «Кто заработал более миллиона на TRUMP? Популярные KOL и разочарованные ETH Maxis»().

Это также стало вторым «вторым вдохновением» для криптовалютного рынка после выбора Трампа президентом в ноябре 2024 года, ведь его личное влияние снова зажгло рост.

Очень скоро криптовалюта подарила свой «подарок» — 20 января, спустя месяц, BTC снова достиг рекордной отметки(), поднявшись до 109 800 долларов.

Тогда все считали Трампа «настоящим первым криптотоповым президентом». Возможно, многие не осознавали, что «вода может не только нести лодку, но и перевернуть ее», и что Трамп принес на рынок не только макрополитическую поддержку и регулирование, но и ряд скандалов, «выгоды» и качелей, связанных с его семейными проектами.

С другой стороны, ключевой вопрос «эффекта Трампа» — сможет ли он улучшить регулирование криптовалют в США после вступления в должность?

Первое — сможет ли он принять законы и административные указания, которые сделают регулирование более понятным и дружественным? Трамп реализовал часть своих обещаний, например, сменил председателя SEC на Пол Аткинса, назначил Дэвида Сакса руководителем по AI и крипто в Белом доме, а также способствовал принятию закона о регулировании стабильных монет GENIUS.

Второе — сможет ли он реализовать стратегию национальных резервов BTC, которая волнует криптосообщество? В начале марта Трамп подписал указ, призванный создать стратегический резерв BTC из конфискованных активов. Он подчеркнул: «Это не увеличит налоговую нагрузку на граждан». Подробнее — в статье «Трамп создает стратегический резерв BTC, но финансирование — только за счет конфиската?»().

Однако решение Polymarket о «создании за 100 дней после инаугурации США национального резервного фонда BTC» оказалось «нет» (Odaily星球日报: причина — в правилах ставки, где указано, что активы, конфискованные у правительства, не считаются запасом BTC), что вызвало разочарование у многих, и некоторые даже кричали в комментариях о мошенничестве.

Информация о ставках на Polymarket

В это время «тайные китовые» начали проявлять активность: на Hyperliquid «торговец с 50-кратным кредитным плечом» зарабатывал миллионы на слухах о создании Трампом криптовалютных резервов. Подробнее — в статье «Обзор операций «тайных» трейдеров на Hyperliquid: точное вход и выход в длинные и короткие позиции»().

Также в этот период Трамп оказался в центре внимания скандалов, включая «инцидент с женой Трампа MELANIA»() и скандал с президентом Аргентины Моралесом и его монетой LIBRA(), что считается черной драмой группировки Трампа. Кроме того, в первом квартале произошла серия «исторических событий», таких как:

— крупнейший аирдроп Hyperliquid(), вызвавший восхищение у трейдеров;

— атака на биржу Bybit хакерской группой Lazarus из Северной Кореи, похищено активов на 1.5 миллиарда долларов();

— обновление Ethereum Foundation, назначение Аи новым исполнительным директором().

Многие не ожидали, что эта «рыба Трампа» скоро покажет, что американская версия «успеха и провала» — это не только политика, но и рынок.

Крипто-лето: DAT-фонды, новый максимум ETH, стабильные монеты — главные герои

Во втором квартале, как только начался апрель, крипторынок был потрясен: в начале месяца Трамп начал глобальную «торговую войну с тарифами», вызвав панику в мировой экономике, и рынок криптовалют не остался в стороне.

7 апреля — «Черный понедельник»() — американский рынок потерял за неделю более 6 триллионов долларов, включая Apple, Google и другие компании «семерки» — более 1.5 трлн долларов. После месяца колебаний рынок криптовалют резко рухнул: BTC упал ниже 80 000 долларов, достигнув минимума в 77 000; ETH — до 1540 долларов, что стало новым минимумом с октября 2023; общая рыночная капитализация снизилась до 2.6 трлн долларов, падение за сутки — свыше 9%. Подробнее — в статье «Расследование причин исчезновения более 6 трлн долларов за ночь после торговой войны»().

Именно с этого момента, после нескольких месяцев снижения и реформирования фондов, ETH начал показывать признаки дна и возможного отскока. Подробнее — в статье «Новые меры при новом руководстве Ethereum Foundation: куда движется EF?»().

Одновременно с этим, благодаря IPO Circle() на американской бирже и другими событиями, стабилизации монет и PayFi начали входить в мейнстрим криптосоцсети и восприниматься как «массовое внедрение крипты». Подробнее — «10 лет пути стабильных монет, ставших официальными электронными наличными США»(), «Золотая эра стабильных монет: USDT влево, USDC вправо»().

В конце мая, после объявления сооснователя Ethereum, основателя Consensys и создателя MetaMask Джозефа Лубина о запуске нового проекта, американская компания Sharplink() стала первой «публичной компанией с ETH-фондом», начиная волну популярности DAT. Цена ETH выросла и вышла за 4800 долларов, достигнув почти 5000.

Затем «финансовый гений с Уолл-стрит» Том Ли присоединился к DAT-волне с компанией Bitmine, и ETH-фондовые компании стали новой «крипто-пристройкой» после Strategy.

Обзор ETH-контролируемых компаний

На момент написания статьи, по данным сайта strategicethreserve, число ETH-контролируемых компаний достигло около 70, среди них:

— Bitmine (BMNR) с 3.86 миллионами ETH — лидер по объему;

— Sharplink (SBET) с более чем 860 000 ETH — второй по объему;

— ETH Machine (ETHM) с более чем 490 000 ETH — третий.

Стоит отметить, что все три компании из DAT имеют значительно больше ETH, чем фонд Ethereum Foundation (менее 230 000).

На фоне этого, а также роста SOL DAT, BNB DAT и ряда альткоинов, их цены также резко колеблются.

После первоначальной стадии страстного FOMO и периода охлаждения рынка, компании ETH DAT, такие как Bitmine, сейчас сталкиваются с убытками в миллиарды долларов, а многие DAT-компании, поддерживающие BTC, из-за отсутствия реального бизнеса показывают обратные показатели, и их рыночная стоимость и активы даже могут расходиться: их mNAV (стоимость активов/рыночная капитализация) зачастую падает ниже 1.

Все эти компании DAT, пережившие «золотое лето», радуются и не очень понимают слова Зигмунда — «все подарки судьбы — цена, которую она заранее определяет», — а эта цена — падение цен.

Конечно, как и смерть порождает новое рождение, так и бурный рост DAT-проектов и рост популярности токенизации акций постепенно привели к тому, что биржевые платформы начали внедрять токенизацию американских акций, что стало мощным трендом. Даже Nasdaq не смог остаться в стороне и присоединился к «пиру капиталов», превратившись в еще один «живой пейзаж» криптоиндустрии.

Криптоосень: Токенизация акций, цепочки Perp DEX и стабильных монет — два конкурента в борьбе за рынок

После того, как в конце июня Circle (CRCL) успешно вышла на американский рынок и достигла «десятки кратного роста» стоимости акций, интерес к стабильным монетам и криптоконцепциям в традиционных финансах достиг нового пика.

Под влиянием этих новостей, сегмент стабильных монет на Гонконгской бирже и брокеры выросли, крупные интернет-компании, такие как JD.com и Ant Group, объявили о планах входа в рынок стабильных монет, вызвав много внимания. Подробнее — «Появление подделок на гипертрофированной сцене Гонконгских акций, смогут ли крипто-концепции поддержать бычий тренд?»().

Используя этот импульс, сектор RWA наконец достиг поворотного момента — токенизация акций стала актуальной.

В начале июля биржи Kraken и Bybit объявили о поддержке торговли токенизированными акциями через платформу xStocks, поддерживая такие популярные американские акции, как AAPL, TSLA, NVDA, и создали «цепочку американских токенизированных акций». Впоследствии концепция «цепочной торговли американскими акциями» на платформе xStocks стала единственным центром внимания, а MyStonks (сейчас переименована в MSX.com) привлекла новых пользователей и инвесторов.

Если в начале 2024 года запуск ETF на биткоин и ETH стал поводом для гордости криптоинвесторов, то появление платформ для токенизации акций в этом году фактически «прорезало последнюю милю» для торговли американскими акциями через цепочку, открыв новые возможности для диверсификации активов, даже для меня, «злой трейдера».

Odaily星球日报 подробно рассказывал о механизмах работы xStocks и платформы для токенизации американских акций в статье «10 вопросов к xStocks: что на самом деле мы торгуем при торговле токенизированными акциями США?», и по сравнению с этим, базовые принципы и модели управления активами остались без изменений, лишь с добавлением новых традиционных гигантов, проснувшихся к теме.

Обзор концепции xStocks

Ранее гигант криптовалютных активов Galaxy активно запустил выпуск токенизированных акций(); затем, американская биржа NASDAQ с оборотом в 10 трлн долларов за квартал подала заявку в SEC на выпуск «токенизированных акций»(). В этой широкой области активов крупные игроки чувствуют запах возможности.

В то же время, рынок DeFi и нативных токенов криптовалютных платформ делит две главные области:

Первая — «битва цепочных Perp DEX» после Hyperliquid — экосистема BNB Chain с проектом Aster, которая благодаря мощной «подтасовке» создала очередной феномен богатства, многие говорят о «продажах на миллионы долларов»;

Вторая — два крупнейших проекта в сегменте стабильных монет: один — Plasma, поддерживаемый «поддержкой Tether» и запустивший «фондовые депозиты», предлагающие участникам крупные аирдропы, где кто-то вложил всего доллар и получил более 9000 долларов XPL — доходность более 900 раз; другой — проект WLFI семьи Трампа, который запустился с поддержкой стабильной монеты USD1, и участники получили до 6-кратной прибыли с цены входа в 0.05 и 0.15 долларов.

Сейчас, глядя на цены XPL и WLFI, не избежать сожалений. По данным Coingecko, XPL стоит около 0.17 долларов, снизившись с пика в 1.67, почти на 90%; WLFI — около 0.15 долларов, снизившись с 0.33, почти на 50%.

Многие, кто тогда надеялся на возможность заработать, не подозревали, что впереди их ждет «эпическая ликвидация» — слива в десятки миллиардов долларов.

Зима криптовалют: после краха 11.10, TACO-трейдинг подтвержден вновь, предсказательные рынки — гиганты с двойной оценкой в сотни миллиардов

После того, как в начале октября BTC достиг рекордных 126 000 долларов, возникли надежды на продолжение «Uptober», однако 11 октября случилось «эпическое масштабное ликвидирование», разрушившее все ожидания.

И причиной этого снова стал Трамп — в ночь на 10 октября он объявил о введении 100% тарифов, вызвав рост индексов страха. Три основных американских индекса снизились: NASDAQ — почти на 3.5%, S&P 500 — на 2.7%, Dow Jones — на 1.9%.

Криптовалюта оказалась в центре системных сбоев бирж и паники рынка — BTC опустился до 101 516 долларов, потеряв 16% за 24 часа; ETH — до 3400 долларов, потеряв 22%; SOL — падение на 31.83% за 24 часа. В итоге, альткоины потекли кровью.

Эта масштабная ликвидация нанесла ущерб в сотни миллиардов долларов, превышая показатели кризисных событий 3.12, 5.19, 9.4 годов, — реальные потери, по оценкам, достигли 300-400 миллиардов долларов.

Конечно, в риске таится и возможность. Как отмечено в статьях Odaily星球日报 «Кто в этой панике заработал миллионы? Какие возможности для богатства рядом?»() и «Крупнейшие ликвидации в истории крипты: битва китов — авиация и нож»(), — в этой хаотической ситуации многие использовали высокое кредитное плечо или покупали на дне, и смогли заработать.

Риск — это и шанс

Когда в очередной раз подтвердился стиль «ТACO» (Trump Always Chicken Out, трижды трусливый Трамп), крипторынок начал медленно восстанавливаться, и в отличие от прошлого, многие трейдеры потеряли большую часть своих активов и покинули рынок.

В таких тяжелых условиях платформа предсказаний Polymarket и Kalshi стали одними из немногих ярких вспышек и арен для сделок. Их оценки за несколько месяцев выросли: после последнего раунда финансирования в 1 миллиард долларов под руководством Paradigm, Kalshi достигла оценки в 11 миллиардов, а Polymarket — после привлечения 2 миллиардов долларов инвестиций, в том числе от NYSE-группы ICE, ищет финансирование с оценкой в 12-15 миллиардов.

Обратно к истокам — платформа Polymarket, успешно предсказавшая победу Трампа на выборах 2024 года, вновь вернулась в центр внимания, и, пройдя через все сезоны, процесс массового внедрения крипты продолжается.

Куда движется дальше? Регулирование США и традиционные финансы по-прежнему во многом определяют направление, а также длительность сезона весны или зимы. А мы, крипто-искатели богатства, должны следовать за волной, быть внимательными к моменту, чтобы найти свои сокровища.