Официальные лица Федеральной резервной системы дали сигнал: монетарная политика остается жесткой, влияние тарифных барьеров в следующем году будет постепенно ослабевать

【比推】ФРС председатель Пауэлл недавно произнес речь, которая посылала рынкам несколько важных сигналов.

Что является её основной заботой? Рынок труда. По её словам: “Моя обеспокоенность слабостью рынка труда всё ещё немного превышает опасения по поводу рисков роста инфляции.” Другими словами, давление на рынок занятости заставляет её больше волноваться о рисках инфляции.

Но это не означает, что она торопится с дальнейшим снижением ставок. Пауэлл подчеркнул, что текущая денежно-кредитная политика всё ещё находится в некоторой степени ограничительной. Эти слова очень важны — она намекает, что существующий уровень процентных ставок, а также накопительный эффект от прошлых мер по tightening, должны быть достаточными для постепенного возвращения инфляции к целевому уровню в 2%.

Почему она относительно оптимистична по поводу инфляционных перспектив на следующий год? В основном потому, что влияние тарифов будет постепенно исчезать. Её логика такова: по мере времени эффект повышения тарифов ослабевает, и есть высокая вероятность, что инфляция будет постепенно снижаться.

Обзор: Федеральная резервная система уже снизила ставки на 75 базисных пунктов. Пауэлл охарактеризовал это как «страховку на случай дальнейшего ухудшения ситуации на рынке труда». Что касается самого рынка труда, она использовала яркое сравнение: «он изгибается, но ещё не разорвало». То есть ситуация ухудшается, но ещё не достигла критической точки.

Стоит отметить, что в своей речи она не дала ясных ориентиров на будущее. Однако она сообщила, что в начале следующего года ситуация станет яснее, и, став членом FOMC, она получит больше информации для принятия более конкретных решений.