Недавно старший политик подчеркнул важный момент: заслуженная доверие ФРС к контролю инфляции является одним из их главных достижений в последние годы. Однако есть одна ловушка — это доверие не является призом, который можно запереть и забыть.

Настоящая проблема? Поддерживать его требует постоянной бдительности. Одна ошибка, одно ощущение колебания приверженности — и годы построения репутации могут развалиться быстрее, чем ожидаешь. Речь идет не только о достижении целей по инфляции; речь о постоянном сигнале, что вы серьезно настроены.

Для рынков и инвесторов это важно. Когда центральные банки теряют доверие по инфляции, возникают ожидания, которые становятся незафиксированными, что способствует спирали заработных плат и цен и делает будущие повышение ставок еще более болезненными. ФРС усвоила этот урок на собственном горьком опыте в 1970-х годах.

Итак, предупреждение здесь очевидное: политики не должны впадать в самодовольство. Это доверие хрупкое. Каждое решение, каждое сообщение, каждый показатель инфляции подвергается тщательному анализу. Одно мгновение колебания или несогласованности — и вся структура борьбы с инфляцией снова ставится под вопрос.