A16z делает ставку на эксперимент по токенизации энергетики, как DayFi использует DeFi для реконструкции электросети?

null

作者：Jae，PANews

Когда мировые технологические гиганты яростно борются за каждую кВтч электроэнергии на поле битвы вычислительных мощностей, электроэнергия стала более твердым эквивалентом валюты, чем данные. Энергопотребление ИИ поглощает ресурсы электросетей, как черная дыра, в то время как традиционная энергетическая инфраструктура погрязла в низкоэффективной рутине.

В рамках эксперимента по токенизации энергии пытаются пройти по канату регулирования и оценки стоимости, создавая путь соединения блокчейна и электросетей. В этой трещине, разделяющей энергию и вычислительные мощности, тихо действует проект Daylight, а их децентрализованный протокол энергетического капитала DayFi объявил о запуске предварительной продажи на сумму 50 миллионов долларов 16 декабря.

DayFi несет амбицию «перестроить электросеть с помощью DeFi», стремясь разделить будущие доходы от электроэнергии на ликвидные криптоактивы. За протоколом стоят такие крупные инвестиционные фонды, как a16z Crypto, Framework Ventures, что говорит о вложениях не только в проект, но и о заложенной в AI-энергетическую проблему стратегической инициативе.

Преобразование энергии в доходный актив привлекло миллионы долларов инвестиций от a16z и других

Daylight — это давно существующий проект DePIN, основанный в 2022 году, сосредоточенный на создании распределенной энергетической сети для генерации, хранения и обмена чистой электроэнергией. Основатель проекта Джейсон Бадео выразил мнение: «Сейчас спрос на электроэнергию резко растет, но традиционные методы установки слишком медленны и сложны. Распределенная энергия предлагает самый быстрый и экономичный способ расширения производства и хранения электроэнергии в сети».

Однако у распределенной энергетической системы есть свои проблемы, включая долгий цикл продаж, необходимость массового обучения рынка и высокие издержки. Обычно, около 60% стоимости бытовых солнечных установок приходится на привлечение клиентов и другие низкоэффективные этапы.

DayFi — именно этот канал капитализации, созданный для решения этой задачи, основанный на Ethereum и использующий DeFi-протоколы для финансирования развития распределенных энергетических проектов.

Инвесторы могут вносить USDT, USDS и другие стабильные монеты, создавать через DayFi стабилькоин GRID — и напрямую вкладывать ликвидность в проекты распределенной энергии. GRID — это стабилькоин, построенный на базе M0-технологий, полностью обеспеченный американскими государственными облигациями и наличностью, сам по себе не приносит доход.

После залога GRID инвесторы получают доходные токены sGRID в качестве сертификата, имеющего право делиться доходами от электроэнергии, генерируемой базовыми активами. Можно понять, что sGRID — это комбинированный доходный сертификат, сочетающий проценты по государственным облигациям и доходы от солнечной генерации. Вложив эти средства, пользователь обычно блокирует их на два месяца в хранилище Upshift, а затем, по решению K3, сдает в долг под залог доходов проекта энергетики.

Иными словами, DayFi позволяет пользователям, вложившим стабилькоины, финансировать энергетические проекты и получать прибыль в виде токенов.

Модель DayFi может создать положительный эффект «петли»: ликвидность поступает в DayFi → протокол привлекает средства для ускорения строительства распределенной энергии → после запуска проекты начинают генерировать доходы → эти доходы токенизируются и возвращаются держателям как прибыль.

До официального запуска DayFi, Daylight снова получила инвестиции. В октябре 2023 года они объявили о завершении раунда финансирования в 15 миллионов долларов под руководством Framework Ventures, с участием a16z Crypto, а также о получении кредитного лимита в 60 миллионов долларов под руководством Turtle Hill Capital. До этого, в период с 2022 по 2024 год, компания привлекла 9 миллионов долларов в рамках стартового раунда от Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV и OpenSea Ventures.

Появление таких венчурных инвесторов, как a16z, было предсказуемо, они ранее отмечали: «Доступность электроэнергии становится новым барьером в конкуренции за AI».

По прогнозам Управления энергетической информации США, к 2028 году доля электропитания дата-центров возрастет с 4,4% в 2023 году до 12%. Это означает, что в будущем те, кто сможет обеспечить дешевой и стабильной электроэнергией, будут иметь преимущество при обучении больших моделей.

Проблема текущей электросети — в монополии и низкой эффективности. Согласно данным Лаборатории Беркли, в очереди на подключение к американской электросети сейчас скопилось 2600 ГВт новых проектов, одобрение которых занимает годы. Крупные компании могут зафиксировать ресурсы через долгосрочные договора на покупку электроэнергии, а малые и средние игроки вынуждены терпеть высокие цены и долгий процесс ожидания. Появление DayFi может удовлетворить этот спрос.

На данный момент, Daylight уже работает в Иллинойсе и Массачусетсе, планируя расширение в Калифорнию и другие регионы США.

Под двойным давлением регуляторов, стоимость активов под вопросом

Идеалы красивы, но реальность полна регуляторных препятствий. Главной проблемой для DayFi являются SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) и FERC (Федеральная комиссия по регулированию энергетики).

sGRID представляет право на будущие доходы от электроэнергии и, скорее всего, будет признан SEC как ценная бумага по тесту Хоуи (Howey Test). Это означает, что DayFi придется соблюдать аналогичные требования к раскрытию информации, как и у традиционных финансовых продуктов: регулярно отчитываться о качестве активов, состоянии денежных потоков, управлении рисками и обеспечивать защиту инвесторов.

Более сложное регулирование связано с FERC. Информация о энергетических проектах обычно считается KEII (ключевая информация о электросетях), и подлежит строгой конфиденциальности. Публичное раскрытие таких данных, как местоположение электростанций, проектные детали и операционные показатели, может угрожать физической безопасности сети.

Это противоречит природе прозрачности DeFi и блокчейна, который требует верифицируемых данных о доходах. Чрезмерное раскрытие информации для соответствия регуляциям может привести к «черному ящику» и подорвать основы децентрализации.

DayFi по сути балансирует на грани: необходимо разработать систему «подтверждаемых, но не раскрываемых» данных, например, с помощью технологий (ZKP) — нулевых знаний, которые позволяют доказать получение доходов без раскрытия чувствительных данных, таких как геолокация электростанций.

Даже если удастся пройти регуляторные проверки, остается вопрос: сколько действительно стоит актив за sGRID?

В отличие от GRID, полностью обеспеченного наличными или гособлигациями, sGRID привязан к «чистой стоимости активов» распределенной энергетической системы. А эти активы — солнечные панели, аккумуляторы, инверторы — с технологическим прогрессом и износом могут значительно колебаться в стоимости.

Криптолидер @luyaoyuan также резко критиковал: «Самое «фиктивное» в чистой стоимости — это учетная стоимость уже развернутых активов, которая при амортизации по 2025 году может включать устаревшие солнечные панели и батареи, снятые с эксплуатации электромобилей, и это очень легко манипулировать».

На самом деле, в белой книге DayFi неоднократно подчеркивается, что sGRID нельзя сразу выкупить, его стоимость «колеблется вместе с чистой стоимостью базовых активов». Это фактически превращает его в индекс RWA (реальных активов), что открывает двери для возможных манипуляций с оценкой.

Проблема в том, что у энергетических активов отсутствует механизм ончейн-оценки. Доходы от электроэнергии можно подтвердить, а остаточную стоимость электростанций — скорее всего, по-прежнему потребуется традиционный аудит, что противоречит принципам доверия блокчейна.

Конец AI — в электроэнергии, и сейчас энергия становится следующим полем битвы в конкуренции за AI. В том числе, недавно Илон Маск подчеркнул, что энергия — это настоящая валюта, и ее невозможно закрепить через закон. В условиях роста спроса и популярности концепции RWA, DayFi трансформирует энергию из статического ресурса в динамический DeFi-актив, позволяя трейдерам, операторам сетей и инвесторам эффективно взаимодействовать на цепочке. Но остается вопрос: это будет экологичный зеленый DeFi или проект, который потерпит неудачу под регуляторным и оценочным давлением? Ответы на этот вопрос даст путь в цепочке.