В 2026 году: Войдет ли криптовалютный рынок в мощный суперцикл роста или нет?

Когда речь идет о перспективах рынка в следующем году, многие инвесторы сосредоточены на заседаниях FOMC Федеральной резервной системы США (Fed) в 2026 году. Однако, если копнуть глубже, суть проблемы сводится к одному: Fed начал тихо вливать деньги обратно в рынок. Несмотря на отсутствие публичных заявлений о «толерантности к риску», действия явно указывают на обратное — каждый месяц покупка около 40 миллиардов долларов краткосрочных казначейских векселей. По сути, это форма «поддержания жизни» финансовой системы. Ликвидность банков постепенно иссякает Причина, по которой Fed вынужден действовать, довольно проста: в США не хватает денег, особенно в банковской системе. Процентная ставка IORB (доходность при размещении средств в Fed) считается уровнем «абсолютной безопасности». В то время как SOFR — это ставка межбанковского кредитования с залогом в виде государственных облигаций, которая более точно отражает реальное состояние рынка капитала. В обычных условиях, при избыточной ликвидности, рыночные ставки будут ниже ставки «депозита в Fed». Но сейчас SOFR постоянно растет, что свидетельствует о готовности банков платить высокую цену только за наличные деньги. Это типичный сигнал тихого кризиса ликвидности. Если ситуация выйдет из-под контроля, риски серьезных потерь понесут не только фондовые рынки, но и облигационный рынок. Очевидно, Fed не сможет просто сидеть сложа руки. Плохие новости для экономики, давление на Fed усиливается Данные по частному сектору также не радуют. Отчет ADP показывает, что в 2025 году начались месяцы отрицательного роста занятости, десятки тысяч работников были уволены. Причина очевидна: длительный высокий уровень ставок увеличивает издержки капитала, маржа предприятий сокращается. Компании вынуждены сокращать найм или увольнять сотрудников, чтобы выжить. Когда люди теряют работу или боятся остаться без работы, потребление сокращается, и риск «жесткого приземления» экономики становится все более очевидным. В такой ситуации инфляция может временно оставаться на уровне, который Fed может терпеть, тогда как рецессия уже недопустима. Поэтому возникает привычный парадокс: плохие новости для реальной экономики — хорошие новости для рынка активов. Fed вынужден покупать активы Некоторые представители Fed прямо признают, что уровень ликвидности в банковской системе не так высок, как они думали ранее. Рынок «выступает», отражая это в ценах и ставках. Чтобы остановить снижение резервов банков, Fed вынужден снова заняться покупкой активов. Независимо от того, краткосрочные или долгосрочные облигации он покупает, по сути, это расширение баланса — то есть, вливание денег. Структура фондового рынка и денежного потока — риски Если сравнить индекс Russell 2000 (представляющий малый бизнес) с S&P 500 (представляющим крупные корпорации), становится ясно, насколько риск-аппетит потоков капитала. Когда этот показатель снижается, это говорит о том, что инвесторы избегают рисков и вкладывают деньги в крупные компании. Сейчас этот показатель находится на исторически низком уровне, что означает, что акции малых компаний недооценены по сравнению с крупными. Это похоже на сжатый до предела пружину. В долгосрочной перспективе финансовый рынок никогда не движется бесконечно в одном направлении; при достаточно сильном дисбалансе деньги начинают искать забытые или недооцененные сегменты. И среди уровней риска криптовалюты занимают высшую позицию после акций малой капитализации. Когда деньги начинают покидать безопасные активы, следующим пунктом назначения, скорее всего, станет рынок криптовалют. Важное замечание: вливание денег не означает немедленного роста Стоит подчеркнуть: каждый раз, когда Fed официально ослабляет или расширяет баланс, рынок обычно не растет сразу, а иногда даже сначала снижается. Причина в том, что ожидания уже заложены в цены заранее, и когда политика реализуется, инвесторы понимают, что реальная ситуация хуже их ожиданий. Кроме того, деньги не идут в рынок мгновенно. В начальной фазе организации часто приходится расплачиваться с долгами, увеличивать маржу или сталкиваться с оттоком капитала, что ведет к продаже ликвидных активов. Обычно потребуется от нескольких недель до месяца, чтобы денежные потоки начали распространяться. У этого процесса есть четкий порядок: сначала акции, затем акции малой капитализации, и только потом криптовалюты. В крипте Bitcoin обычно получает выгоду первым, затем Ethereum, и лишь после этого — другие монеты. Общий обзор для периода 2025–2026 годов С точки зрения многих аспектов, высока вероятность, что цены активов продолжат расти в среднесроке, однако криптовалютный рынок вряд ли сразу войдет в «супер-бычий» цикл. Более вероятен сценарий сильных отскоков от дна, особенно учитывая, что большинство альткоинов уже подверглись тяжелым распродажам. Еще один важный фактор — политика. Перед завершением полномочий председатель Fed маловероятно публично признается в «сбросе воды», однако реальные действия говорят об обратном. В период смены руководства Fed в 2026 году это может стать катализатором для финального подъема цикла. Заключение Рынок криптовалют в 2026 году, скорее всего, не взорвется сразу в сверхцикле, однако возможности для сильных восстановлений очевидны. Стратегия сосредоточения на крупных монетах, таких как BTC, ETH, BNB, а также строгого управления рисками и терпеливого ожидания, когда реальные денежные потоки начнут распространяться, позволяет инвесторам полностью воспользоваться этим важным переходным этапом рынка.