Обзоры Pantera Capital 2025: изменения в крипто-политике США и структурные прогрессы на фоне умеренного роста цен

Кратко

Pantera Capital сообщил, что в 2025 году в американском крипторынке произошли структурные и регуляторные изменения, включая реформы политики, институциональное внедрение и законодательные инициативы, заложившие основу для долгосрочного роста.

Институциональный управляющий активами, специализирующийся на блокчейн-технологиях, Pantera Capital, выпустил обзор событий 2025 года, описывая этот год как один из исключительного структурного прогресса, несмотря на более скромные, чем ожидалось, показатели цен.

Компания отметила, что, хотя рост Bitcoin после выборов не совпал с ранним оптимизмом рынка, этот период ознаменовал решительный сдвиг в политике и регуляторных условиях. По мнению Pantera Capital, появление прорегуляторного правительства США, смена руководства в ключевых регуляторах, отмена ограничительных руководств по хранению, создание национального резерва цифровых активов и увольнение крупных дел по принудительному исполнению collectively reshaped the operating environment

Обзор также подчеркнул законодательные достижения в области стейблкоинов и структуры рынка, рост институционального доступа через биржевые инвестиционные фонды (ETFs) и публичные листинги, увеличение токенизации реальных активов (RWAs) и расширение предложения стейблкоинов. Pantera охарактеризовала 2025 год как фундаментальный, заложивший инфраструктуру для долгосрочного роста, а более подробный анализ этих изменений политики предоставил главный юрисконсульт компании.

Сдвиги в регулировании криптовалют в США в сторону ясности и поддержки по мере продвижения реформ политики в 2025 году

В 2025 году политика США в области криптовалют претерпела значительный сдвиг, отмеченный более поддерживающей регуляторной позицией при администрации Дональда Трампа. В начале года указ президента создал Рабочую группу по цифровым рынкам активов для пересмотра существующих правил и рекомендации реформ, что привело к подготовке всестороннего отчета, предлагающего более четкое разграничение между ценными бумагами и неценными бумагами, а также обозначающего широкие изменения политики в области структуры рынка, стейблкоинов, банковского дела, налогообложения и борьбы с нелегальными финансами.

Регуляторы начали реализовывать это новое направление, SEC создала специальную рабочую группу по криптовалютам и позже дала понять, что большинство цифровых активов не являются ценными бумагами. Агентство представило обновленную структуру, которая классифицирует криптоактивы как цифровые товары, коллекционные предметы, токены с утилитарным назначением и токенизированные ценные бумаги, одновременно отменив несколько громких дел по принудительному исполнению против крупных участников отрасли. Руководство, выпущенное в течение года, уточнило, что некоторые стейблкоины, мемкоины и стейкинг-активности не подпадают под законы о ценных бумагах.

Регуляторная среда также развивалась в смежных областях, включая увеличение принятия рынков предсказаний и рост интереса к токенизации реальных активов, при этом традиционные финансовые институты исследовали блокчейн-форматы. В законодательной сфере Конгресс принял закон GENIUS, установивший первый федеральный каркас для платежных стейблкоинов, в то время как более широкое законодательство о структуре рынка продвигалось, но остается на рассмотрении.

В целом, 2025 год заложил основу для более четкой и разрешительной регуляторной среды США в области криптовалют, ожидается, что в 2026 году могут появиться дальнейшие объединения и всеобъемлющие правила.

Обзор прогнозов по криптовалютам 2025 показывает смешанные результаты рынка и значительный прогресс в регулировании

Обзор восьми прогнозов по рынку криптовалют на 2025 год показал смешную точность в различных секторах. Рост токенизированных RWAs продолжился, но не оправдал ожиданий, оставаясь скромной долей ончейн-стоимости, в то время как финансовая активность на базе Bitcoin превысила прогнозы, поскольку все большая часть предложения использовалась в стекинге, кредитовании и связанных услугах. Платформы финтеха стали основными точками доступа к криптовалютам, превзойдя меньшие биржи по активам, тогда как Unichain не достиг ожидаемого доминирования среди сетей второго уровня.

Использование невзаимозаменяемых токенов (NFT) расширилось в области игр, билетов и цифровой идентификации, хотя в целом уровень внедрения оставался ограниченным. Протоколы повторного стекинга запускались выборочно и часто диверсифицировались за пределы своих первоначальных целей, что ограничивало их влияние. Технологии нулевых знаний для переноса данных вне цепочки на цепочку получили широкое распространение и были реализованы в нескольких проектах. Регуляторные условия в США сместились в более благоприятную сторону, с сокращением мер принудительного исполнения, более ясной классификацией активов, продвинувшейся в Конгрессе, и частичным прогрессом в вопросах налогообложения и отчетности, что в целом создало более поддерживающую среду для цифровых активов.