10-летние облигации с доходностью 4.15% остаются без изменений… рынок ожидает публикации данных CPI

Источник: BlockMedia Оригинальный заголовок: [뉴욕채권] 미 10년물 4.15% 보합…시장, CPI 발표 앞두고 관망세 Оригинальная ссылка: Доходность американских государственных облигаций осталась на уровне. В связи с задержкой публикации экономических данных из-за 43-дневного простоя федерального правительства, рынок оценивает политику Федеральной резервной системы(Fed) на основе неполных данных. В то же время, ожидается, что ФРС в ближайшее время сохранит осторожную позицию по поводу дальнейшего снижения ставок.

Доходность 10-летних облигаций США составила 4.149%. Доходность 2-летних облигаций выросла на 0.8bp(1bp=0.01%пункта) и составила 3.487%, а разница между доходностями 2-летних и 10-летних облигаций увеличилась на 66bp, достигнув этого уровня. За последние несколько месяцев доходность государственных облигаций колебалась в диапазоне без явного направления.

Несмотря на недавнее небольшое снижение базовой ставки, вероятность дальнейшего снижения оценивается ограниченно. Это связано с задержками в публикации некоторых экономических показателей из-за 43-дневного простоя федерального правительства, что создало пробел в информации для принятия решений.

Показатель занятости за ноябрь сопровождался ростом уровня безработицы, однако доверие к статистике было низким, и реакция инвесторов была ограниченной. В настоящее время рынок по-прежнему испытывает трудности с принятием решений на основе четких данных, и, если не произойдет что-то кардинально плохое или хорошее, этот застойный тренд может продолжаться в ближайшее время.

Инфляционный показатель, на который обращает внимание ФРС, — индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь, — будет опубликован, и он, вероятно, станет важным ориентиром для дальнейшей политики.

Внутри ФРС вновь подтверждена мягкая (dovish) монетарная позиция. Члены ФРС на форуме заявили: «Цены остаются на высоком уровне, но необходимости в срочном снижении базовой ставки нет», — и добавили, что у них есть возможность постепенно вернуть ставку к нейтральному уровню.

Даже в рамках диапазона доходности спрос на государственные облигации остается высоким. Минфин США провел аукцион 20-летних облигаций на сумму 200 млрд долларов, и уровень спроса достиг 2.67 раза, что является рекордом с октября. Цена размещения составила 4.798%, что близко к рыночным ставкам перед размещением.

Доходность 2-летних облигаций немного выросла до 3.487%, а разница между краткосрочной и долгосрочной доходностью — около 66bp, что свидетельствует о постепенном усилении кривой доходности. Это указывает на то, что рынок более чувствителен к долгосрочным экономическим перспективам, чем к краткосрочной политике.

Вероятность дальнейшего снижения базовой ставки на январском заседании составляет сейчас 24%, а рынок рассматривает апрель как более реалистичный срок для снижения. Это основано на ожидании, что, если экономика не ухудшится резко, ФРС будет ждать более ясных сигналов, прежде чем предпринимать дальнейшие шаги.