Банк Японии готовится к повышению ставки: завершение эпохи рекордно низких процентных ставок за 30 лет, доходность по американским облигациям может вызвать глобальную перераспределение капитала

Сегодня Банк Японии объявит своё решение по процентной ставке, которое ожидается с 10:30 до 12:30 (обычно около 10:45–11:30), а затем пресс-конференция в 14:30 для разъяснения перспектив политики.

Рынок оценивает ожидания повышения ставки — 98% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре. После выполнения в установленное время базовая процентная ставка Японии вырастет с текущих 0,50% до 0,75%, что станет самым высоким уровнем с 1995 года. Для японской экономики это означает исторический поворотный момент: политика сверхнизких процентных ставок, поддерживавшаяся 30 лет, подходит к концу.

Но волна повышения процентных ставок гораздо сильнее, чем сама Япония. Главная проблема Уолл-стрит — перераспределение потоков капитала. Как крупнейший иностранный кредитор США, Япония в настоящее время владеет казначейскими облигациями США на сумму около 1,2 триллиона долларов. Если доходность японских облигаций вырастет, это неизбежно привлечёт инвесторов к выводу денег с американского рынка, что напрямую поднимет доходность казначейских облигаций США.

Это создало новые ограничения на темпы снижения процентных ставок ФРС. Снижение доходности казначейских облигаций США в этом году помогло ФРС начать новый цикл снижения процентных ставок, что, в свою очередь, снизило ипотечные цены и повысило показатели фондового рынка — низкие доходности казначейских облигаций по сути являются катализатором рискованных активов. Но если доходность казначейских облигаций США снова вырастет, вся логическая цепочка будет работать в обратном направлении, перспектива снижения процентных ставок будет продолжать подавляться, а пространство для восстановления рисковых активов также сузится.