Пятигодичный прогноз рынка: Какие три гиганта могут затмить Tesla?

Тихий разрушитель ИИ, который незаметно меняет оценки рынка

Когда вы смотрите на Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), первое, что бросается в глаза — это оценка — 173x прогнозируемых доходов следующего года. На бумаге это кричит «завышенная цена». Но копнув чуть глубже, история полностью меняется.

Компания увеличила свой скользящий 12-месячный доход с менее $1 миллиардов в 2020 году до почти $3.9 миллиардов сегодня. Только за последний квартал? Рост доходов на 63% по сравнению с прошлым годом в сочетании с более чем утроившейся операционной прибылью. Что делает это еще более убедительным, так это структура затрат Palantir — в основном фиксированные расходы, которые не масштабируются пропорционально росту доходов.

Вот почему это важно для прогнозирования рынка: программное обеспечение искусственного интеллекта дорого создавать один раз, но очень дешево воспроизводить. Адресный рынок тоже огромен — сейчас только около 10% компаний в США используют инструменты принятия решений на базе ИИ. Straits Research прогнозирует, что этот глобальный рынок будет расти на 20% ежегодно до 2033 года. При текущей рыночной капитализации в $400 миллиардов долларов у Palantir еще есть огромный запас для роста и потенциального превышения текущей оценки Tesla в $1.4 трлн.

Негламурная розничная империя, за которой никто не следит

Walmart (NYSE: WMT) может показаться странным кандидатом на опережение Tesla. С рыночной капитализацией более $800 миллиардов, он все еще значительно отстает. Но стоит обратить внимание на качество исполнения, которое большинство инвесторов игнорируют.

Это не яркий рост — это неустанная, предсказуемая прибыльность. Компания сократила число своих акций с более чем 13 миллиардов в 2000 году до менее 8 миллиардов сегодня, увеличив прибыль на акцию с $0.40 до более чем $2.60. Это рост цены акции на 345% с 1999 года, или почти на 600%, если учитывать реинвестированные дивиденды.

Реальное ускорение трансформации происходит прямо сейчас. Walmart превращается из чистого ритейлера в платформу для образа жизни и технологий. Его рекламная сеть (через Walmart.com и экосистема умных ТВ Vizio), премиальные частные марки и подписка Walmart+ (по оценкам Morgan Stanley более 20 миллионов платящих подписчиков) создают новые источники дохода, с которыми традиционные ритейлеры не могут конкурировать. Этот медленный, но устойчивый процесс накапливается год за годом без необходимости революционных прорывов.

История преемственности Бёрджесайта, которая недооценена

Акции Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) находятся под давлением с тех пор, как Уоррен Баффет объявил о своем уходе на пенсию, но реакция рынка показывает глубокое недоразумение.

Настоящая «мораль» — это не только Баффет — это структура Berkshire. Часть — страховая компания, часть — частный инвестиционный фонд, полностью свободный от ограничений традиционных структур. Механизм «float», который популяризировал Баффет, — это ключ: компания собирает страховые премии заранее, а выплаты по претензиям делает позже, генерируя миллиарды инвестиционного капитала практически без затрат.

Новый CEO Грег Абель полностью понимает эту архитектуру и не собирается разрушать то, что работает. Более того, Berkshire сейчас держит в резерве $382 миллиардов долларов без срочной необходимости их немедленно инвестировать. В течение следующих пяти лет этот капитал почти наверняка будет вложен в высококачественные активы в масштабах — катализатор, который рынок еще не учел.

При рыночной стоимости в $1.1 трлн Berkshire все еще нужно примерно на 25% увеличиться, чтобы сравняться с текущей капитализацией Tesla. При правильном размещении капитала и продолжении операционного совершенства достижение этого порога за пять лет — не оптимизм, а реальность. Рынок это признает, когда неопределенность преемственности исчезнет.

Почему эта рыночная прогнозировка действительно имеет смысл

Общая нить, связывающая эти три кейса? Операционное превосходство, огромные адресные рынки и катализаторы, которые рынок сейчас недооценивает или игнорирует. Tesla преобразила свою индустрию, но то же самое происходит сейчас в сферах платформ ИИ, эволюции ритейла и финансовых конгломератов.

Пятигодичные прогнозы рынка всегда рискованны, но история показывает, что компании, которые кажутся «скучными» или «завышенными» в реальном времени, часто становятся крупнейшими победителями эпохи. Эти три, возможно, станут следующими.