Криптовалютные инвестиционные продукты сталкиваются с существенным снижением на фоне волатильности Bitcoin и Ethereum

Быстрый обзор

На прошлой неделе рынки криптовалют пережили значительный разворот: инвестиционные продукты в цифровые активы зафиксировали отток в размере $1.43 миллиарда — прервав краткосрочный двухнедельный период притока. Снижение биткоина с более чем $116,000 до $112,000 вызвало существенное давление на вывод средств, в то время как Ethereum упал ниже $4,100 в середине недели, что стало его вторым по величине недельным оттоком из спотовых ETF. Интересно, что альткоины показали разнородные тенденции: XRP и Solana привлекли новые капиталы, тогда как Sui и Toncoin испытывали выведения.

Альткоины создают сложную картину

В отличие от крупных криптовалют, меньшие цифровые активы демонстрировали избирательный интерес инвесторов. XRP за неделю привлек $25 миллионов долларов чистого притока, что говорит о том, что некоторые трейдеры ориентировались на возможный рост. Аналогично, ETP на Solana привлекли $12 миллионов долларов, что отражает продолжающееся доверие к экосистеме.

Однако этот оптимизм не был универсальным. Sui и Toncoin ETP столкнулись с препятствиями: изъятия составили соответственно $13 миллионов долларов и $1.5 миллиона. Такая разнородность в показателях подчеркивает, как рыночные дислокации создают возможности — инвесторы не отказались от криптовалют в целом, а перераспределяли активы между разными типами экспозиций.

Тенденции с начала года дополнительно иллюстрируют эту динамику. Продукты, связанные с Ethereum, накопили на 26% больше активов под управлением по сравнению с ростом Bitcoin на 11%, что свидетельствует о тонком, но важном сдвиге в институциональной позиции.

Резкое снижение Bitcoin вызывает бегство инвесторов

Основным катализатором недельных оттоков стал неожиданный откат Bitcoin. Начиная с 18 августа выше $116,000, ведущая криптовалюта снизилась до $112,000 к пятнице — это напугало инвесторов, держащих позиции через криптоинвестиционные продукты.

Только ETP на Bitcoin зафиксировали более $1 миллиарда выведенных средств. Джеймс Баттерфилл из CoinShares отметил, что за этим стоит сигнал монетарной политики. «Ранняя неделя характеризовалась продажами на сумму $2 миллиардов, поскольку инвесторы усваивали неопределенность политики», — отметил он.

Неделя не была полностью односторонней. К пятнице, после мягких комментариев Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоул, настроение стабилизировалось. Около $594 миллионов долларов вновь поступили в продукты на Bitcoin, что говорит о том, что некоторые участники восприняли слабость как возможность для входа. Тем не менее, показатели за месяц остаются отрицательными: чистый отток по Bitcoin-ориентированным инструментам составил $1 миллиардов долларов — резкий отход от ранее наблюдавшейся динамики.

Ethereum испытывает трудности несмотря на восстановление в середине недели

Ethereum-ориентированные ETP столкнулись с еще более резкими выведениями по сравнению с Bitcoin. После открытия на уровне $4,250 Ether упал ниже $4,100 в середине недели, что вызвало вынужденные продажи и ликвидации маржи. Согласно SoSoValue, спотовые Ethereum ETF потеряли почти $430 миллионов долларов только во вторник.

Общие недельные оттоки по Ether достигли $440 миллионов долларов — это второй по величине недельный спад зафиксированный для этих инструментов. Хотя цена позже стабилизировалась, предотвращая дальнейшее ухудшение, ущерб для потоков фондов был значительным.

CoinShares объяснили серьезность ситуации совокупностью факторов: мягкая риторика ФРС вызвала начальные продажи, технические пробои уровней поддержки усилили панические настроения, а структурные факторы — такие как снижение кредитного плеча и риск-аппетита — поддерживали поток выведений на протяжении всей недели.

Психология рынка и чувствительность к политике

Синхронные оттоки показывают, насколько чувствительны текущие участники рынка к изменениям монетарной политики. Выступление Пауэлла в Джексон Хоул в пятницу изначально вызвало восстановление, но ущерб, нанесенный продажами в начале недели, уже проявился во всех фондах.

Эта чувствительность, вероятно, сохранится. Инвесторы все больше осторожничают в отношении регуляторных и макроэкономических сигналов, рассматривая крипто ETP как тактические торговые инструменты, а не долгосрочные активы. Резкое изменение тренда после двух недель притока в $4.3 миллиарда свидетельствует о том, что уверенность институциональных участников остается хрупкой.

В будущем продукты для инвестиций в криптовалюты, скорее всего, останутся волатильными, пока политика ФРС не прояснится и Bitcoin не стабилизируется на ключевых технических уровнях.