$FHE Многие люди просто связывают текущую низкую активность альтов с исчерпанием средств и недостатком ликвидности, на самом деле это только верхушка айсберга.

Что же на самом деле произошло? Рыночная экосистема и финансовое мышление полностью изменились.

Эра, когда можно было поднять цену токена лишь с помощью одного белого документа и слогана, закончилась. Теперь входящие инвестиции более рациональны и придирчивы, старые приемы больше не работают.

альты сейчас трудно делать, по сути, они застряли на двух проблемах:

**Первый: отсутствие инноваций, но оценка совершенно завышена.** В последние годы слишком много проектов просто склеивались из концепций, продукты не имели под собой основы, фактические сценарии применения не существовали, и оценка поддерживалась исключительно рассказами. Но сейчас кто будет платить за такое пустое повествование?

**Второе: VC изначально завысили оценку.** Как только проект запускается, его рыночная капитализация составляет десятки миллиардов долларов, розничные инвесторы просто остаются на месте. Эта структура предопределяет отсутствие устойчивых трендов, и цена может только идти вниз.

Более болезненным является тот факт, что средства крайне концентрируются. Как и в случае с фондовым рынком США, ведущие проекты забирают большую часть денег, а оставшиеся альты становятся маргинальными. Разработчики проектов прекрасно понимают это, и при малейшем колебании они сталкиваются с продажами, вместо того чтобы беспокоиться, лучше выбрать скромное существование.

Что же с результатом? Новые токены часто теряют стоимость, даже последняя вера рухнула.

В таких условиях надеяться на то, что можно долго держать и разбогатеть? Это в основном фантазия.

Сейчас есть только три слова для выживания стратегии: **коротко, быстро, уходит.** Убедитесь в возможности, получите прибыль и сразу же уйдите; если замедлитесь, не получите даже немного бульона. Придется ждать, пока следующая волна ликвидности действительно проснется; возможность может вернуться, но в это время главное будет не удача, а понимание рынка.

Говоря прямо, правила игры альтов изменились. Это не то время, когда можно было просто ждать, когда поднимется цена, а настоящая игра на скорость и точность. Только те игроки, которые действительно адаптировались к новым правилам, имеют право оставаться на этом рынке.