Почему умные инвесторы обращаются к облигациям развивающихся рынков по мере того, как 2025 год подходит к концу

Инвестиционный ландшафт резко меняется по мере приближения к концу 2025 года. Хотя акции США доминировали в заголовках, тихая революция разворачивается на рынках облигаций развивающихся стран, где доходность и стабильность оказываются гораздо более привлекательными, чем многие ожидали. Индекс MSCI Emerging Markets вырос на 29,7% до конца ноября 2025 года, обогнав рост MSCI World на 20,6%, однако именно облигационная сторона развивающихся рынков заслуживает серьезного внимания инвесторов.

Экономический фон: Почему облигации развивающихся рынков сейчас привлекательны

Экономики развивающихся рынков испытывают то, чего развитые страны не достигали в течение многих лет: дисциплину в политике. Центральные банки стран с развивающимися рынками активно повысили процентные ставки на ранних этапах цикла, чтобы сдержать инфляцию, что привело к реальным доходностям (разница между номинальной доходностью и уровнем инфляции), которые значительно превышают те, что доступны в США и Европе. Эта стратегическая предусмотрительность создала значительное преимущество по доходности для инвесторов в фиксированный доход.

Помимо ставок, фундаментальные показатели выглядят надежно. Такие страны, как Бразилия и Мексика, демонстрируют соотношение долга к ВВП, которое на самом деле сравнимо с многими перегруженными развитыми экономиками. Тем временем Вьетнам и Малайзия привлекают инвестиционные потоки благодаря robust tech-export performance и solid domestic consumption patterns. Ослабление доллара США стало дополнительным бонусом, делая долларовый долг более управляемым для развивающихся экономик, одновременно повышая стоимость активов для иностранных инвесторов, держащих позиции в местной валюте.

История дохода: облигации EM против всего остального

Акции развитых рынков сталкиваются с идеальным штормом — завышенные оценки, чрезмерная концентрация в акциях мегакэп технологий и неопределенность в политике. Для инвесторов, ищущих более предсказуемый доход, контраст очевиден. Облигации развивающихся рынков давали 7,5% на середину 2025 года, что представляет собой премию в 2,8% по сравнению с широкими рынками облигаций США и впечатляющее преимущество более 3% по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций, согласно исследованию VanEck.

Это не просто теория. На протяжении 2025 года ETF на облигации развивающихся рынков значительно обогнали конкурирующие долларовые категории облигаций, благодаря более высоким доходностям, улучшению кредитного качества и валютным факторам, связанным со смягчением доллара.

Три ETF облигаций развивающихся рынков, за которыми стоит следить

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)**

Управляя активами в размере $15,87 миллиарда, EMB предоставляет возможность инвестирования через портфель, ориентированный на Турцию (4,22%), Бразилию (3,73%) и Мексику (3,70%). Фонд обеспечил доходность 13,7% с начала года и взимает 39 базисных пунктов в качестве годовых сборов. Для инвесторов, желающих получить широкий, ликвидный доступ к возможностям облигаций развивающихся рынков, EMB предлагает инфраструктуру институционального уровня.

ETF облигаций правительства развивающихся рынков Vanguard (VWOB)

С активами в 5,4 миллиарда долларов и низким коэффициентом расходов в 15 базисных пунктов, VWOB придерживается чисто игорного подхода, поддерживая 97,12% распределение на государственный долг развивающихся рынков. Показатели с начала года составляют 13,5%, и фонд особенно привлекателен для инвесторов, ориентированных на сокращение затрат, которые отдают предпочтение суверенному, а не корпоративному кредиту.

Invesco Emerging Markets Sovereign Debt ETF (PCY)

Самый крупный из трех по чистой стоимости активов в 21,85 миллиарда долларов, PCY показал наилучшие результаты в этом году — рост на 17% — благодаря значительной экспозиции к Пакистану (3,22%), Нигерии (1,13%) и Египту (1,12%). Фонд имеет комиссию в 50 базисных пунктов, что отражает его более концентрированную позицию на развивающихся рынках.

Итог

Поскольку волатильность сохраняется на развитых рынках, а оценки акций остаются завышенными, облигации развивающихся рынков предлагают освежающую альтернативу. Сочетание более высоких доходностей, улучшающихся макроэкономических показателей и валютных преимуществ создает убедительный фон для последних недель 2025 года. Через специализированные ETF облигаций развивающихся рынков, такие как EMB, VWOB и PCY, инвесторы могут получить доступ к этой возможности с профессиональной диверсификацией, институциональной ликвидностью и прозрачными структурами комиссий, встроенными в каждый инструмент.