Рынок лития под давлением: какие акции противостоят трудностям 2025 года?

Глобальный рынок лития сталкивается с серьезными трудностями в 2025 году, с опасениями по поводу избытка предложения и ослаблением цен, создающими как вызовы, так и возможности для инвесторов. В то время как литиевый карбонат высшего сорта резко упал до четырехлетнего минимума около 8,329 долларов США за метрическую тонну в конце июня, основные факторы энергетического перехода остаются неизменными, что предполагает, что терпеливые инвесторы могут найти привлекательные точки входа среди новых и устоявшихся производителей лития.

Рыночный ландшафт: Избыток предложения встречает долгосрочный спрос

Разрыв между текущей слабостью и структурным ростом очевиден. Fastmarkets прогнозирует избыток лития в 260 000 метрических тонн к 2025 году, вызванный агрессивными расширениями производства в Китае, Австралии, Аргентине и развивающихся африканских производителях. Несмотря на устойчивое принятие электромобилей по всему миру, поставки из шахт значительно превышают потребление, что вызывает медвежьи настроения и подавленные оценки.

Тем не менее, эксперты остаются осторожно оптимистичными. Согласно Полу Ласти из Fastmarkets, отрасль основана на трансформационных мегатрендах — глобальном энергетическом переходе, расширении искусственного интеллекта и смягчении последствий изменения климата. Эти силы предполагают, что текущая слабость цен может представлять собой циклические препятствия, а не фундаментальный крах.

Неопределенность в политике, особенно из-за изменений в регулировании США, и конкурентные давления в Китае добавили краткосрочной волатильности. Кратковременные ценовые подъемы в июле, вызванные спекуляциями о возможных сокращениях поставок, не смогли поддержать инерцию, что отражает, насколько рынок стал чувствителен к настроениям, а не к сути.

Акции лития в Канаде, захватывающие региональный рост

NOA Lithium Brines: Исследователь Аргентины, продвигающий Рио-Гранде

Среди канадских разработчиков лития NOA Lithium Brines выделяется годовым приростом 58,82%, имея рыночную капитализацию в 77,55 миллиона канадских долларов при цене акций 0,35 канадских долларов. Компания методично продвигает свой флагманский актив Rio Grande в знаменитом Литиевом треугольнике Аргентины, а также перспективные проекты на площади 140 000 гектаров.

Стратегический шаг NOA по привлечению Hatch в апреле для проведения предварительной экономической оценки сигнализирует о серьезном прогрессе. PEA направлена на установление коммерческой жизнеспособности Рио-Гранде с первоначальной целью производства 20 000 метрических тонн эквивалента карбоната лития ежегодно, при этом проектируемый завод масштабируем до 40 000 метрических тонн в год. Критически важно, что открытие NOA нового источника пресной воды на глубине 190 метров в конце июня вблизи высококачественных литиевых зон устраняет серьезное ограничение развития в засушливом регионе, что ставит компанию в выгодное положение для ускоренного продвижения проекта.

Добыча богатств: Чили, диверсификация и партнерство с сообществом

Wealth Minerals вырос на 40% с начала года, торгуясь по цене 0,07 канадских долларов с рыночной капитализацией в 23,93 миллиона канадских долларов, поскольку компания формирует диверсифицированный портфель лития в Чили. Приобретение проекта Пабельон в феврале стало катализатором — актив впоследствии был включён в короткий список Министерства горного дела Чили в качестве потенциального места для специального контракта на добычу лития на основе его геологических и экологических характеристик.

Создание в мае совместного предприятия с коренным сообществом кечуа Ольягуэ для проекта Куска демонстрирует стратегический подход Wealth к взаимодействию с заинтересованными сторонами. Kuska Minerals на 95% принадлежит Wealth, при этом сообщество сохраняет 5% собственности, а также право представительства в совете и защиту от размыва доли—модель, все чаще рассматриваемая как необходимая для разработки лития в Южной Америке.

Avalon Advanced Materials: Интеграция внутренней цепочки поставок

Компания Avalon Advanced Materials зафиксировала рост на 37,5% с начала года, достигнув C$0,055 за акцию, воспользовавшись пересмотренной оценкой минеральных ресурсов, которая увеличила измеренные и указанные ресурсы Separation Rapids на 28%. Компания методично развивает цепочку поставок лития в Онтарио через три проекта: Separation Rapids и Snowbank рядом с Кенорой, а также проект Lilypad рядом с Форт-Хоуп.

Структура совместного предприятия 40/60 с SCR Sibelco для Separation Rapids и Lilypad предоставляет операционный опыт, сохраняя при этом потенциал Avalon's. Недавнее финансирование — 1,3 миллиона канадских долларов в виде средств из соглашения о конвертируемых ценных бумагах на сумму C$15 миллионов долларов с Lind Global Fund II — обеспечивает достаточный капитал на ключевых этапах разработки.

Литиевые акции, зарегистрированные в США: масштаб встречает геополитический риск

SQM: Установленный производитель,Navigating Price Volatility

Компания Sociedad Química y Minera увеличилась на 10.43% с начала года, несмотря на слабость лития, сохраняя внушительную рыночную капитализацию в 10.82 миллиарда долларов США при цене акций 40.64 долларов США. Будучи глобально диверсифицированным производителем лития, сосредоточенным на солончаке Салар-де-Атакама в Чили, операции SQM по добыче рассола производят карбонат и гидроксид лития для производителей батарей по всему миру.

Пиковая цена SQM в марте на уровне 45,61 доллара США последовала за публикацией рекордных объемов продаж 2024 года в сегментах лития и йода, хотя прибыльность была сжата из-за снижения цен. Одобрение в апреле со стороны антимонопольного ведомства Чили на партнерство SQM с государственным Codelco для увеличения производства в Атакаме представляет собой значительную стратегическую победу. Последующее одобрение на расширенную квоту лития со стороны ядерного регулятора Чили добавило дополнительный импульс. Однако доходы в первом квартале 2025 года снизились на 4% по сравнению с прошлым годом, что иллюстрирует, как текущее избыток предложения сказывается даже на крупнейших производителях.

Литий Америки: ставка на крупнейший ресурс Невады

Компания Lithium Americas увеличила свою стоимость на 9.67% с начала года до 3.29 доллара США, с оценкой в 719.1 миллиона долларов, что отражает её ключевой актив: проект Thacker Pass в северной Неваде, где, по словам компании, находятся “самые крупные известные измеренные запасы лития в мире”. Совместное предприятие 62-38 с General Motors предоставляет стратегические партнерские преимущества и финансовую уверенность.

Обеспечение финансирования в размере US$250 миллионов долларов от Orion Resource Partners в марте для продвижения строительства Фазы 1 оказалось ключевым — это финансирование полностью покрывает затраты на разработку до завершения строительства. Окончательное инвестиционное решение в апреле установило срок завершения в конце 2027 года, что делает Thacker Pass одним из самых определенных стартов производства в литиевой индустрии в ближайшей перспективе. Программа акционерного капитала компании на рынке, позволяющая выпускать акции на сумму до US$100 миллиона долларов, предоставляет дополнительную оперативную гибкость.

Литий Аргентины: Рост производства на фоне региональной консолидации

Lithium Argentina показала прирост на 8,46% с начала года, торгуясь по цене 2,90 доллара США с рыночной капитализацией 467,28 миллиона долларов. Отделившись от своей материнской компании в октябре 2023 года, Lithium Argentina управляет проектом по добыче рассола Caucharí-Olaroz в партнерстве с Ganfeng Lithium и развивает дополнительные аргентинские активы, чтобы удовлетворить растущий спрос на батареи.

Апрельское письмо о намерениях с Ganfeng по совместной разработке бассейнов Позуэлас-Пастос Грандес отражает стратегию консолидации — интеграцию проекта, принадлежащего Ganfeng, с двумя совместно контролируемыми активами, находящимися под контролем Lithium Argentina. В первом квартале 2025 года наблюдалось резкое падение цены на 15% по сравнению с предыдущим кварталом из-за запланированных остановок, направленных на повышение коэффициентов восстановления и снижение затрат на единицу продукции. Прогноз по производству компании на 2025 год составляет от 30 000 до 35 000 метрических тонн, что сигнализирует о восстановлении во второй половине года, поддерживая долгосрочную уверенность инвесторов.

Австралийские акции лития: лучшие исполнители с начала года

Jindalee Lithium: Ускоренное развитие в Неваде

Jindalee Lithium вырос на 123,26% с начала года, став самым успешным среди аналогов, торгуясь по цене 0,48 австралийских долларов с рыночной капитализацией 35,94 миллиона австралийских долларов. Катализатор был очевиден: проект лития McDermitt в апреле был обозначен как проект прозрачности Fast-41 при администрации Трампа, что ускорило процесс получения разрешений для этого актива на границе Орегона и Невады, критически важного для цепочек поставок критических минералов США.

Меморандум о взаимопонимании с LiChem Operations в июле для развития возможностей переработки лития добавляет технологический аспект. Начальная фаза испытаний руды массой 100 килограммов, возможно, с последующим исследованием до 20 метрических тонн для дальнейшей оценки, позиционирует Jindalee для проверки альтернативных схем переработки помимо метода серной кислоты, описанного в ее предварительном исследовании.

Liontown Resources: Переход к подземным операциям

Компания Liontown Resources за год выросла на 75,47%, достигнув цены AU$0,93, что оценивает компанию в AU$2,34 миллиарда — значительно больше, чем у большинства конкурентов. Шахта и перерабатывающий завод Kathleen Valley перешли от стадии разработки к производству во втором полугодии 2024 года, с началом коммерческой переработки в январе 2025 года. Начало подземного производства в апреле делает Kathleen Valley первой подземной литиевой шахтой Западной Австралии — это технически значимая веха.

Первый 11-месячный эксплуатационный период Liontown произвел более 300 000 влажных метрических тонн концентрата шпата, что демонстрирует производственные возможности актива. Недавние изменения в руководстве — назначение Грэйма Пэттита временным финансовым директором и Райана Хэра операционным директором — сигнализируют о возможных стратегических изменениях. Проект Buldania в золотых полях Восточной Австралии предоставляет возможности, с 15 миллионами метрических тонн минерализации при содержании 1,0% оксида лития.

Anson Resources: Пионер прямой экстракции лития

Anson Resources выросла на 57,14% с начала года, торгуясь по цене 0,11 австралийских долларов с рыночной капитализацией 145,61 миллиона австралийских долларов, что обусловлено успехами в технологии прямого извлечения лития на ее проектах в Юте. Пилотный проект DLE в марте с Koch Technology Solutions достиг 98% восстановления лития, произвев 43 000 галлонов элюата хлорида лития — что подтверждает методологию извлечения компании.

Оценка минеральных ресурсов JORC за июнь для проекта Green River определила 103 000 метрических тонн эквивалента карбоната лития, устанавливая ресурсную базу из одной скважины. В июле было подписано необязательное меморандум о взаимопонимании с POSCO Holdings для совместной разработки демонстрационного завода DLE — полностью финансируемого POSCO — что свидетельствует о значительной валидации со стороны крупного азиатского производителя. Объявления середины июля о доставке 2 метрических тонн литиевого рассола в POSCO для тестирования и успешном снижении незначительных загрязняющих веществ в производстве пилотного элюата вызвали финальный рост до 0,11 австралийского доллара 21 июля.

Инвестиционная структура: рыночная динамика и возможности

Для инвесторов, оценивающих сектор лития, важно понимать как циклические давления, так и структурные благоприятные факторы. Текущий избыток и низкие цены создали возможности для оценки среди разработчиков и производителей, особенно среди компаний с катализаторами производства в ближайшее время или уникальными геологическими/технологическими преимуществами.

Географическое разнообразие возможностей — канадские исследователи в Аргентине, крупные американские компании и разработчики с активами в Неваде, австралийские операторы с проектами в Западной Австралии и Юте — позволяет строить портфель вокруг множества юрисдикционных и технических направлений. Поддержка политики в области разработки критически важных минералов, особенно в США и Австралии, предоставляет дополнительные преимущества.

Инвесторы должны отдавать предпочтение компаниям с четкими путями финансирования, сильными отношениями со заинтересованными сторонами в регионах, богатых ресурсами, и ясным техническим или экономическим отличием. Текущая циклическая слабость рынка лития может в конечном итоге оказаться эфемерной по сравнению с секулярными факторами спроса, основанными на энергетическом переходе и электрификации.