Настоящая причина, по которой акции банков обгоняют Маг-7 в этом году

Финансовый сектор только что нанес сокрушительный удар технологическим любимцам. Акции крупных банков абсолютно доминируют в 2024 году, Citigroup выросла на 62%, а Goldman Sachs - на 59% — цифры, которые делают большинство акций Mag-7 обычными на их фоне. Только Alphabet удается держаться на уровне банковского ралли.

Что движет этим историческим ростом акций банка?

Поворот зависит от трех столпов: возобновление сделок, крепкие корпоративные расходы и потребительская сила, которая не желает ослабевать. Сделки по слияниям и поглощениям (M&A) и активность IPO вернулись к жизни, внося свежие комиссионные в банковские кассы. Шесть крупнейших банков США collectively заработали почти $41 миллиард в прибыли в третьем квартале — рост на 19% по сравнению с прошлым годом, так как доходы и прибыли значительно превзошли ожидания Уолл-стрит.

Но в этой истории есть нечто большее, чем просто сила баланса. Торговые столы процветают благодаря активному фондовому рынку, а портфели кредитов остаются удивительно здоровыми, несмотря на макроэкономические трудности. Банки не просто выживают; они на самом деле извлекают выгоду из устойчивой потребительской базы и стабильного корпоративного спроса на кредиты.

Регуляторный ветер, которого никто не ожидал

Вот что меняет правила игры: политический ландшафт резко изменился в пользу финансовых учреждений. Упрощенный регулирование под новым руководством заменяет годы жесткого контроля, и банки уже празднуют последствия. Ослабленные капитальные требования предоставили немедленный толчок оценкам, давая инвесторам новые причины для покупки.

Тем временем, крупные технологии не являются единственным сектором, где ИИ создает победителей. Крупные банки возглавляют свою волну внедрения ИИ — и они не просто экспериментируют. Снижение затрат и измеримые приросты эффективности уже поступают в конечные показатели, закладывая основу для устойчивого роста прибыли.

Проверка реальности региональных банков

Не все банки созданы равными. Региональные банки рассказывают совершенно другую историю. Многие из них имеют чрезмерную зависимость от коммерческой недвижимости — сектора, находящегося под подлинным давлением — и их фондовые показатели отражают эту уязвимость. Октябрь принес жестокую распродажу, когда банкротства, связанные с мошенничеством, у субпраймного автокредитора Tricolor Holdings и поставщика автозапчастей First Brands Group вызвали новые списания и опасения по поводу заражения.

Региональным банкам не хватает диверсифицированных источников дохода и торговой экспертизы их коллег из крупных финансовых центров, что делает их уязвимыми в условиях нарастающего кредитного стресса.

Что нас ждет: Снижение ставок может усилить ралли

Недавние снижение ставок ФРС и потенциальные дополнительные шаги в 2025 году создают интересную точку поворота. Если экономика останется устойчивой и кривые доходности будут увеличиваться, банки могут увидеть расширение чистых процентных маржей, в то время как спрос на кредиты ускорится — идеальный сценарий для прибыльности. Эта среда вознаградит крупнейшие, наиболее диверсифицированные учреждения, продолжая оказывать давление на региональных игроков.

Генеральные директора банков остаются осторожными по поводу одного аспекта: ослабляющегося рынка труда, который может оказать давление на домохозяйства с низкими доходами. Напряжение в этом сегменте в конечном итоге может отразиться на кредитных портфелях, хотя ранние сигналы пока не светят красным.

Играя на ралли банковских акций: ваши ETF варианты

Для инвесторов, ищущих широкий охват, Финансовый выбор сектора SPDR Фонд (XLF) предлагает крупнейшую платформу в этой области по привлекательным оценкам. Его основные активы включают Berkshire Hathaway и JPMorgan — комбинацию страховой/инвестиционной силы и чистого банковского рычага.

ETF Invesco KBW Bank (KBWB) предлагает другой подход, сосредоточив внимание на банках денежного центра, региональных учреждениях и операторах сбережений, демонстрируя результаты, которые возглавили сектор за последний год.

Тем, кто специально нацеливается на риск, связанный с региональными банками, стоит рассмотреть ETF SPDR S&P Регионального Банковского Сектора (KRE), который отслеживает индекс с равным весом. Просто помните: региональные банки имеют свой собственный профиль риска и не участвуют в большом банковском ралли.

Математика проста: когда вы сравниваете 19% рост прибыли акций Большого банка и расширяющиеся маржи с трудностями, с которыми сталкиваются оценки Mag-7, этот сдвиг выглядит устойчивым — по крайней мере, до тех пор, пока экономические условия не изменятся существенно.