#AAVEПадение20%

Конфликт AAVE DAO объяснен: почему AAVE упал на ~20%

Согласно исследователю, за которым следят многие на X (134k подписчиков), AAVE Падение около 20% на фоне обвинений в "захвате доходов" и процесса управления, который воспринимается как спешный и конфронтационный.

Эта ситуация выходит за рамки самого AAVE. Она поднимает более широкий вопрос о будущем накопления стоимости токенов, особенно для протоколов, работающих наряду с поддерживаемыми акциями организациями.

Aave давно считается одним из самых явных победителей DeFi, лидируя по TVL и пользуясь доверием как индивидуальных китов, так и учреждений. Однако держатели AAVE теперь становятся свидетелями внутреннего конфликта между DAO и Aave Labs, при этом токен несет затраты.

Что стало причиной конфликта?

В начале декабря делегаты сообщества заметили, что Aave Labs переключила официальную интеграцию обмена с ParaSwap на CoW Swap.

Ранее избыточные сборы и доходы от реферальных программ ParaSwap ( примерно $200k в неделю, или более $10M ежегодно) направлялись в казну DAO. После переключения эти сборы начали поступать в кошельки, контролируемые Aave Labs, полностью обходя DAO. Это вызвало сильное недовольство, и некоторые члены сообщества назвали это извлечением доходов или даже потенциальным обманом DAO.

Критика не лишена смысла. Фронтенд напрямую выигрывает от ликвидности, репутации и бренда, принадлежащих DAO, однако изменение было внесено без предварительного обсуждения или одобрения DAO.

Aave Labs ответила, что доход от фронтенда и интерфейса является отдельным, так как Labs независимо финансирует и управляет этими компонентами. Они также подчеркнули, что предыдущие взносы в DAO были добровольными, отчасти из-за соображений юридических рисков.

Это быстро перешло в более глубокий вопрос: Кто на самом деле владеет Aave? DAO и держатели токенов или Aave Labs, который контролирует активы вне цепи, такие как бренд и интеллектуальная собственность?

Что происходит дальше?

Предложение о "согласовании бренда", первоначально подготовленное Эрнесто Боадо из BGD Labs, было вынесено на голосование Snapshot. Целью предложения является передача ключевых активов, таких как бренд и интеллектуальная собственность, в сущность, контролируемую DAO.

Хотя это может выглядеть про-децентрализованным на первый взгляд, вероятность одобрения низка. Предложение было быстро продвинуто после ограниченного обсуждения на форуме. Сам Эрнесто заявил, что оно было подано от его имени без согласия. Целлер из Aave Chan Initiative раскритиковал время и процесс, назвав это процедурным превышением полномочий в праздничный период. Многие считают, что предложение является маневром власти, при этом Aave Labs может заблокировать его в любом случае. Основатель Aave Станислав публично выступал против более жестких версий согласования, указывая на необходимость тонких стимулов для поддержания инноваций в Labs.

Согласно Polymarket, вероятность того, что предложение пройдет, составляет всего около 25%.

Реакция рынка

Рынок отреагировал решительно. AAVE упал примерно на 20% за две недели, при этом около 10% падения произошло сразу после начала голосования Snapshot.

Если Aave Labs disengage, это, вероятно, негативно скажется на AAVE в долгосрочной перспективе, так как Labs является ключевым фактором доминирования Aave. Напротив, если контроль останется у Labs, нерешенные вопросы о захвате стоимости и согласовании стимулов для держателей AAVE сохранятся.

Несмотря на смятение, Aave остается одной из самых успешных DAO на практике и ярким примером того, что децентрализованное управление может функционировать в масштабах.

Личное мнение

Если токены должны стать по-настоящему "чистыми активами" в будущем, они должны захватывать полную экономическую ценность протоколов, которые они представляют. Токены не могут продолжать утекать ценность к акционерным сущностям. Хотя это легко сказать и трудно выполнить, это битва, которую необходимо вести и в конечном итоге выиграть. В противном случае, в долгосрочной перспективе, ценность токена стремится к нулю.