Федеральная резервная система (ФРС)又打开了Ликвидность的Смеситель，但这轮Точечное бритье可不是雨露均沾。

По пекинскому времени 22 декабря вечером Федеральная резервная система (ФРС) ввела в рынок около 6,8 миллиарда долларов через соглашение о репо. Это уже третий раз за последние 10 дней, общая сумма высвобожденных средств достигла 38 миллиардов долларов. Официально это называется "управление ликвидностью в конце года", что звучит довольно технически, но старые игроки на рынке уже чувствуют запах чего-то неладного.

С точки зрения многолетнего опыта, это далеко не просто сезонная операция, а пролог перед большим движением ликвидности.

**Поверхностная причина vs настоящая карта**

Федеральная резервная система (ФРС) утверждает, что эти репо предназначены для решения проблемы нехватки средств в конце года и стабилизации банковской системы. Но если заглянуть глубже, можно обнаружить несколько деталей, которые вызывают интерес.

В масштабах это вливание явно превышает норму. 1 декабря программа количественного смягчения (QT) официально завершилась, а Федеральная резервная система (ФРС) сразу же через овернайт репо вбросила 13,5 миллиарда долларов в банковскую систему. Насколько это впечатляюще? Это превышает рекорд времен интернет-пузыря и является вторым по величине единичным вливанием ликвидности с начала пандемии.

Еще более странно, что действия Федеральной резервной системы (ФРС) в настоящее время заключаются в том, что она одновременно закачивает деньги в рынок через репо и управление резервами (RMP), и в то же время номинально продолжает количественное ужесточение (QT). Это похоже на то, как если бы вы одновременно сдували воздушный шарик и время от времени поддували в него немного воздуха, опасаясь, что он сдуется слишком быстро.