Японская иена продолжает дешеветь! Усиление сигналов о смягчении политики центрального банка привлекает внимание инвесторов к уровню 160

Ожидания повышения ставки Банка Японии продолжают откладываться, а крупные государственные расходы скоро начнутся, что в целом ослабляет перспективы иены. Несколько стратегов прогнозируют, что иена все еще может пойти дальше вниз, и уровень 160 может стать следующим испытанием.

Отсрочка повышения ставки усиливает ожидания девальвации

Глава Банка Японии Уэда Кадзуо ранее намекал на возможное повышение ставки в декабре, но сигналы политики становятся все более размытыми. Согласно последним прогнозам рынка, вероятность повышения ставки Банком Японии в декабре составляет всего 28%, а в январе следующего года — 42%, что говорит о том, что цикл мягкой политики продлевается и становится общепринятым мнением на рынке.

Советник премьер-министра Японии по экономике Гоши Катока прямо заявил, что приоритетом должно быть увеличение государственных расходов, а не корректировка монетарной политики, и вероятность повышения ставки до марта следующего года крайне низка. Эта позиция полностью разрушила ожидания рынка относительно недавнего повышения ставки.

Огромные стимулные меры вызывают волну девальвации

19 ноября доходность 10-летних государственных облигаций Японии выросла до 1.78%, достигнув максимума с 2008 года. В тот же день результаты аукциона 20-летних облигаций оказались неудовлетворительными, инвесторы начали опасаться масштабных государственных расходов.

Экономический стимул премьер-министра Японии Санаэ Такаока будет объявлен 21 ноября, и предполагаемый объем бюджета превысит 17 триллионов иен. Это дополнительно усиливает ожидания снижения иены. Стратег валютного отдела Nomura Securities Юджиро Гото отметил: «Инвесторы уже заметили тенденцию к расширению фискальной политики и опасаются, что Банка Японии отложит повышение ставки, поэтому начинают массово продавать иену».

Спекулятивные капиталы продолжают испытывать границы правительства

Экономист из Barclays считает, что политика Санаэ Такаока близка к «экономике Абе», и иена продолжит давление. Учитывая чувствительность иены к фискальным рискам, дальнейшее расширение расходов, скорее всего, сохранит курс доллара к иене на высоких уровнях. Этот институт советует инвесторам продолжать смотреть на доллар/иену с оптимизмом.

Финансовый стратег из ING Francesco Pesole заявил: «Спекулянты продолжают активно покупать доллар/иена, постоянно проверяя терпимость японского правительства. Угрозы со стороны правительства становятся все менее эффективными». Он ожидает, что иена еще столкнется с дальнейшим давлением вниз, и уровень 160 может стать краткосрочной нижней границей.

В настоящее время доллар/иена приближается к уровню 156. Продолжит ли иена девальвироваться? Исходя из сигналов монетарной политики, масштаба государственных расходов и продолжающихся спекулятивных входов, в краткосрочной перспективе тенденция к снижению иены вряд ли изменится.