GBP падает в цене, поскольку инфляция в Великобритании замедляется до 3.2% – что это значит для политики Банка Англии

Фунт стерлингов в среду испытал значительное нисходящее движение, снизившись более чем на 0,5% и торгуясь около 1.3340 по отношению к доллару США. Резкая коррекция последовала за слабее, чем ожидалось, данными по инфляции в Великобритании за ноябрь, что сигнализирует о возможных экономических препятствиях впереди.

Данные, напугавшие трейдеров по стерлингу

Бюро национальной статистики опубликовало индекс потребительских цен за ноябрь, показавший, что общая инфляция замедлилась до 3,2% в годовом выражении — значительно ниже рыночных ожиданий в 3,5% и октябрьского значения 3,6%. Это второй подряд месяц замедления роста общей инфляции, после периода стабилизации на уровне 3,8% в июле-сентябре.

Основной индекс потребительских цен (Core CPI), исключающий волатильные компоненты, такие как продукты питания, энергоносители, алкоголь и табак, также удивил в сторону понижения, составив 3,2% против ожидаемых 3,4% и предыдущего месяца 3,4%. В месячном выражении общая инфляция фактически снизилась на 0,2%, опровергнув прогнозы о сохранении стабильности после роста на 0,4% в октябре.

Сектор услуг — ключевой для политиков Банка Англии — также показал признаки охлаждения, замедлившись с 4,5% до 4,4%. Эти показатели в совокупности подтверждают тенденцию к постепенной нормализации роста цен в направлении целевого уровня Банка Англии в 2%, хотя путь остается медленным.

Вопросы занятости усиливают аргументы в пользу снижения ставок

Помимо инфляции, условия на рынке труда ухудшаются. Недавние данные за три месяца, завершившиеся в октябре, показали, что уровень безработицы по данным МОП вырос до 5,1%, достигнув максимума за почти пять лет. Это сочетание снижающихся цен и ослабления рынка труда значительно укрепило ожидания рынка о снижении процентных ставок, когда Банк Англии соберется для решения по денежно-кредитной политике в четверг.

Для инвесторов, отслеживающих активы-убежища, такие как драгоценные металлы и товары — включая серебро и другие традиционные средства сохранения стоимости — перспектива снижения ставок обычно поддерживает спрос, поскольку возможности получения дохода уменьшаются.

Коррекция GBP/USD и краткосрочная техническая картина

Фунт стерлингов резко развернулся после кратковременного тестирования двухмесячных максимумов выше 1.3450 во вторник. Валютная пара сейчас торгуется под давлением, поскольку доллар США одновременно восстановился, а индекс доллара (DXY) вырос на 0,4% и приблизился к 98.60. Это восстановление последовало за снижением к 10-недельным минимумам около 98.00 после публикации данных по численности занятых в несельскохозяйственном секторе США за октябрь-ноябрь.

Интересно, что несмотря на то, что отчет за ноябрь показал рост уровня безработицы в США до 4,6% — максимума с сентября 2021 года — и добавление всего 64K рабочих мест после пересмотра октября, где было зафиксировано 105K потерь, доллар нашел покупателей. Аналитики связывают это частично с техническими условиями перепроданности и возможными искажениям из-за продолжительного периода закрытия правительства.

Инструмент CME FedWatch в настоящее время оценивает вероятность стабильной политики Федеральной резервной системы на уровне 3,50%-3,75% до января, несмотря на отсутствие ожиданий по снижению ставок в ближайшее время из-за слабости на рынке труда.

Технический ландшафт: восходящий тренд под давлением

GBP/USD сохраняет краткосрочный восходящий уклон, поскольку цена удерживается выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на уровне 1.3305, однако импульс ослабевает. Индекс относительной силы (RSI) за 14 дней опустился до 56 после неудачи достичь перекупленных уровней, что указывает на возможный разворот вниз.

Уровни Фибоначчи предоставляют ключевые точки для принятия решений: уровень 50% находится на 1.3399, а закрытие ниже уровня 38,2% на 1.3307 может аннулировать восходящий тренд и привести к целевому уровню 23,6% около 1.3200. Напротив, устойчивое закрытие выше максимума вторника 1.3456 откроет путь к психологической отметке 1.3500.

Что дальше: вызов инфляции со стороны ФРС

Теперь трейдеры сосредоточатся на публикации данных по индексу потребительских цен США за ноябрь в четверг. Этот показатель инфляции приобретает особое значение, учитывая неоднократные заявления руководителей Федеральной резервной системы о том, что дополнительные снижения ставок рискуют вновь разжечь инфляционное давление — особенно учитывая, что инфляция остается значительно выше целевого уровня ФРС в 2%.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик недавно подчеркнул этот риск, отметив, что «переход к или в зону мягкой денежно-кредитной политики рискует усугубить уже высокую инфляцию и разорвать связь между инфляционными ожиданиями бизнеса и потребителей».

Общий контекст GBP

Как самая древняя непрерывно циркулирующая валюта с 886 года н.э., фунт стерлингов остается четвертой по активности валютой на валютных рынках, составляя примерно 12% всех валютных сделок и в среднем $630 миллиардов в ежедневном объеме. Основные торговые пары — GBP/USD (известная как ‘Кабель’), GBP/JPY (‘Дракон’) и EUR/GBP — вместе формируют основную часть торговой активности по стерлингу.

Решения по денежно-кредитной политике Банка Англии остаются основным фактором, влияющим на стоимость стерлинга. Цель — поддержание стабильной инфляции около 2%, для чего используется регулирование процентных ставок. Повышение ставок привлекает иностранный капитал и укрепляет стерлинг, а снижение — обычно ослабляет валюту из-за сжатия доходностей.

Помимо политики, на курс стерлинга напрямую влияют показатели экономического здоровья, такие как ВВП, PMI и данные по занятости. Аналогично, торговый баланс — разница между экспортными доходами и импортными расходами — играет важную роль, поскольку положительный баланс обычно поддерживает курс валюты за счет увеличения иностранного спроса на внутренние товары и услуги.