Понимание, что такое EPS, и полный гид по использованию этого показателя для выбора акций

При анализе публичных компаний Прибыль на акцию (EPS) — один из самых часто используемых инвесторами финансовых показателей. Но многие после получения данных EPS не знают, как их применять, или даже ошибочно полагают, что высокое EPS обязательно означает хорошую компанию. В этой статье мы разберем базовые концепции, методы расчета, практическое применение и продвинутый анализ этого важного инвестиционного индикатора.

Почему важно знать, что такое EPS

Прибыль на акцию (EPS, английское полное название Earnings Per Share) — очень простое понятие: это средняя прибыль компании, приходящаяся на одну обыкновенную акцию, то есть именно EPS.

Этот показатель важен, потому что он наглядно отражает прибыльность компании. Представьте, что вы инвестируете 1 доллар в компанию — сколько прибыли она сможет вам принести? Высокий EPS означает, что эта компания «зарабатывает деньги» эффективнее.

С точки зрения инвестиций, чем выше EPS, тем меньше акций нужно для получения той же прибыли, что обычно считается положительным сигналом. Инвесторы используют EPS для оценки стоимости компании, определения, недооценена ли акция. Также, сравнивая EPS разных компаний, можно быстро понять, кто в отрасли — «король прибыли».

Например, технологический гигант Apple с 2019 по 2024 год демонстрировал стабильный рост EPS благодаря расширению бизнеса и увеличению прибыли, что вселяет доверие инвесторов в перспективы компании.

Как быстро посчитать EPS: формула и практический пример

Основная формула расчета

Понятие EPS несложно, расчет тоже прост:

Прибыль на акцию = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) ÷ Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении

Три ключевых числа и их значение:

• Чистая прибыль: конечная прибыль компании после всех расходов, обычно указывается в отчете о прибылях и убытках в конце
• Дивиденды по привилегированным акциям: фиксированные дивиденды держателям привилегированных акций, также указаны в отчете
• Средневзвешенное количество акций в обращении: выпущенные акции минус выкупленные компанией акции, отражается в балансовом отчете в разделе собственного капитала

Демонстрация на примере отчета банка США за 2022 год

Шаг 1: найти ключевые данные в отчете

• Чистая прибыль (Net earnings): 27,528 млрд долларов
• Дивиденды по привилегированным акциям: 1,513 млрд долларов

Шаг 2: определить средневзвешенное количество акций

• Средневзвешенное количество выпущенных акций: 8,1137 млрд штук

Шаг 3: подставить в формулу EPS банка США = (27,528 - 1,513) ÷ 8,1137 = $3,21

На практике современные финансовые отчеты уже содержат рассчитанный EPS, и инвестору не нужно считать вручную. Но понимание логики расчета помогает лучше понять этот показатель.

Два способа узнать EPS

Способ 1: напрямую из официальных финансовых отчетов (самый надежный)

Например, для Apple:

1. Заходите на сайт SEC (sec.gov)
2. Вводите код компании или название, выбираете отчет (квартальный 10-Q или годовой 10-K)
3. Открываете нужный документ и ищете раздел «Консолидированный отчет о прибылях и убытках» (CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS), там — пункт «Прибыль на акцию» (Earnings per share)

Плюс этого метода — самые свежие и точные данные, минус — требуется умение читать финансовую отчетность.

Способ 2: через финансовые сайты для быстрого поиска

Такие платформы, как SeekingAlpha, Yahoo Finance, предоставляют данные по EPS. Важно учитывать, что разные сайты могут показывать базовый EPS, разводненный EPS или прогнозный EPS, выбирайте нужный. Обычно инвесторы ищут базовый EPS (Basic EPS).

Как правильно использовать EPS при выборе акций

1. Вертикальный анализ: смотрите динамику компании

Главная ценность EPS — в тренде, а не в одном числе.

Одноразовые показатели за квартал или год не так важны, как если EPS у компании растет подряд 5 лет — это говорит о стабильном росте прибыльности, и такую компанию стоит рассматривать. Если же EPS постоянно снижается — нужно быть осторожным.

Можно так судить:

• EPS растет из года в год → компания развивается здорово, прибыльность укрепляется
• EPS колеблется — есть неопределенность в управлении
• EPS падает — нужно глубже анализировать причины: отраслевой спад или проблемы внутри компании

2. Горизонтальный анализ: сравнивайте с конкурентами

EPS также можно использовать для сравнения с другими компаниями в отрасли. Но есть ловушка: нельзя просто сравнивать EPS, потому что у разных компаний разное количество акций.

Более правильный подход — использовать показатель Цена/Прибыль (P/E Ratio):

P/E = Цена акции ÷ EPS

Пример:

• Компания A: цена $30, EPS $1, P/E = 30
• Компания B (конкурент): цена $20, EPS $2, P/E = 10

Если средний P/E по отрасли — около 15, то A кажется переоцененной, а B — недооцененной, что может указывать на разные ожидания рынка.

3. Реальные кейсы и ограничения при использовании EPS

Рассмотрим пример полупроводниковых компаний NVIDIA, Qualcomm и AMD за 2018–2023 годы:

• Qualcomm после 2020 года показывает значительно более высокий EPS, чем остальные, по логике — по нему стоит выбирать при инвестировании.

Но реальная доходность за 3 года:

• NVIDIA: 251%
• Qualcomm: 69%

Это показывает, что высокая EPS не гарантирует лучшую доходность. Важны и рыночные ожидания, перспективы отрасли, инновации — все вместе.

Подводные камни, связанные с EPS

Манипуляции с выкупом акций

Допустим, у компании A прибыль не меняется, но она выкупает акции — уменьшает их число. Тогда EPS растет, потому что делитель стал меньше. Но это не значит, что прибыльность улучшилась — просто цифры «подправлены».

Инвестору важно отслеживать изменения в количестве акций, не поддавайтесь иллюзии «высокого EPS».

Искажения из-за разовых событий

Например, ресторанная сеть продала недвижимость и получила крупную сумму дохода. Это — не операционная прибыль, а разовая. Если включить ее в EPS, можно создать ложное впечатление о постоянной прибыльности.

Решение — обращать внимание на «скорректированный EPS» или «EPS от основной деятельности», исключающие разовые статьи.

Взаимосвязь EPS, дивидендов и цены акции

Взаимодействие EPS и цены акции

В целом, сильный рост EPS способствует росту цены, создавая положительный цикл. Рост EPS повышает доверие инвесторов → цена растет → компания получает признание → продажи увеличиваются → прибыль и EPS снова растут.

Но есть нюансы: если рынок ожидает EPS $2, а компания показывает только $1,8 — цена может упасть, несмотря на рост по сравнению с прошлым годом. И наоборот.

Поэтому, фактическое значение EPS и ожидания рынка — важнее, чем само число EPS.

Взаимосвязь EPS и дивидендов

Дивиденды на акцию (DPS) = сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию ÷ количество акций в обращении

EPS показывает, сколько компания заработала, а DPS — сколько она выплатила. Разница — это прибыль, оставшаяся на реинвестиции.

Ростущие компании обычно не платят дивиденды или платят мало, вкладывая прибыль в развитие. Зрелые компании часто выплачивают значительную часть прибыли в виде дивидендов, что привлекает инвесторов и поддерживает рост.

Основной EPS и разводненный EPS: что важно знать

В отчетности встречаются два вида EPS:

Основной EPS (Basic EPS)

Basic EPS = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) ÷ Средневзвешенное количество обыкновенных акций

Отражает текущую прибыльность по фактическим данным.

Разводненный EPS (Diluted EPS)

Diluted EPS = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) ÷ (Средневзвешенное количество акций + потенциальные акции)

Потенциальные акции включают опционы, конвертируемые облигации, привилегированные акции и т.п. Если все эти инструменты будут реализованы, EPS «размоется». Этот показатель помогает понять худший сценарий прибыльности.

Таблица сравнения

Инвестору важно учитывать оба показателя.

Часто задаваемые вопросы по EPS

Q: Какой EPS считается хорошим?

Нет универсального стандарта. Например, $1 — хороший или плохой — зависит от отрасли, размера компании и истории. Главное — смотреть тренд и относительный уровень, а не только абсолютное число.

Q: Можно ли по EPS предсказать цену акции?

Аналитики используют прогнозы EPS для оценки будущей стоимости, но реальные показатели могут отличаться. Поэтому предсказания — лишь ориентир, а не гарантия.

Q: Можно ли выбрать хорошие акции, ориентируясь только на EPS?

Нет. EPS — важный показатель, но он не единственный. Нужно учитывать конкурентоспособность, перспективы отрасли, менеджмент, денежные потоки, уровень долгов. Высокий EPS, но плохой денежный поток или высокий долг — повод для осторожности.

Итог: что такое EPS и как его правильно использовать

Что такое EPS? — это сколько зарабатывает компания на каждую акцию.

Как использовать EPS при выборе акций? Три шага:

1. Анализируйте динамику EPS своей компании — выбирайте те, у которых он растет в долгосрочной перспективе
2. Сравнивайте с конкурентами по отрасли, используя P/E
3. В сочетании с другими финансовыми показателями и анализом фундаментальных факторов принимайте окончательное решение

И напоследок: EPS — мощный инструмент анализа, но не панацея. Любой показатель можно «подстроить» или исказить. Инвестиционные решения должны основываться на комплексном и глубокому исследовании. Высокий EPS, но низкая доходность — напоминание о необходимости сохранять бдительность.