Голдман Сакс положительно оценивает потенциал повышения курса юаня: целевая цена 6.85 к 2026 году, ускорение интернационализации становится движущей силой

Недавний аналитический отчет команды Goldman Sachs выражает оптимизм относительно перспектив укрепления юаня. Организация прогнозирует, что к 2026 году курс юаня к доллару может подняться до 6.85, что означает дальнейшее укрепление по сравнению с текущим уровнем. Такое мнение основано на двойной поддержке — смене монетной политики Федеральной резервной системы и усилиях китайского правительства по интернационализации юаня.

Текущий курс достиг многолетнего минимума, явные признаки тренда на укрепление

По состоянию на 26 ноября курс доллара к Onshore юаню (USD/CNY) составляет 7.0824, а к Offshore юаню (USD/CNH) — 7.0779, что одновременно является минимальным уровнем за более чем год. Это свидетельствует о заметной силе юаня в недавние периоды.

Индекс валютного курса CFETS на 21 ноября поднялся до 98.22, достигнув нового максимума с апреля этого года. За этой цифрой стоят как поддержка со стороны цикла снижения ставок ФРС, так и политика китайского центрального банка по управлению курсом.

Двойные факторы, движущие укрепление юаня

Основные драйверы укрепления юаня связаны с двумя аспектами. Во-первых, переход ФРС к циклу снижения ставок создает давление на доллар, что способствует относительному укреплению юаня. Во-вторых, Народный банк Китая стабильно управляет курсом, устанавливая ежедневный средний курс, а государственные банки активно покупают доллары, что эффективно поддерживает стабильный рост курса.

Такой упорядоченный способ укрепления не случаен. Стратегически, демонстрируя стабильность и силу юаня, Китай активно укрепляет свою международную репутацию. Этот подход напоминает ситуацию 1998 года во время азиатского финансового кризиса, когда юань не девальвировал, укрепляя свою роль региональной валюты-якоря.

Старший экономист Pantheon Macroeconomics Келвин Лам отмечает, что это — сознательное стратегическое планирование Китая по интернационализации юаня.

Ускорение процесса интернационализации и рост объемов сделок

Прогресс интернационализации юаня можно увидеть и по торговым данным. Последняя статистика Банка международных расчетов показывает, что с момента последнего исследования в 2022 году среднесуточный объем сделок с долларом и юанем вырос почти на 60%, достигнув 781 миллиардов долларов, что составляет более 8% от общего объема международных валютных операций. Эти цифры ясно свидетельствуют о продолжающемся росте привлекательности юаня как международной резервной валюты.

Главный стратег по Азии в Société Générale Киёон Сонг считает, что в условиях глобальных рыночных колебаний сильные и стабильные показатели юаня создают прочную основу для его интернационализации.

Исторические сравнения подчеркивают значение укрепления

Сравнивая с историческими тенденциями, значение укрепления юаня становится еще более очевидным. В 2018 году, под воздействием торговой войны с США, юань снизился примерно на 5%, тогда как с 2025 года он вырос почти на 3%. Этот переход ярко отражает стабильность экономических фундаментальных показателей Китая и последовательность политики.

Аналитики Goldman Sachs отмечают, что, основываясь на комплексной оценке экономических и неэкономических факторов, интернационализация юаня уже стала приоритетом политики правительства Китая и в ближайшие годы может значительно ускориться. В этом контексте достижение курса юаня к доллару на уровне 6.85 постепенно становится реальной возможностью.