Как выбрать тайваньские биотехнологические акции? Разбираемся в пяти популярных позициях и ключевых моментах инвестирования

▶ В эпоху экономической нестабильности, почему биотехнологические акции привлекают инвесторов?

С 2023 года глобальная экономика сталкивается с множеством вызовов — инфляция не снижается, продолжается цикл повышения ставок, случаются банковские риски и кризисы, активы инвесторов сокращаются, а традиционные активы-убежища начинают терять эффективность. В таких условиях биотехнологические акции неожиданно выделяются и становятся объектом внимания рынка.

Согласно последним данным о рыночной динамике, ETF, отслеживающие индекс биотехнологий США (XBI.US), показывают более сильную устойчивость к падениям по сравнению с ETF, отслеживающими индекс S&P 500 (SPY.US). Логика здесь проста — основная ценность биотехнологических акций исходит из прогресса в разработке новых лекарств, а не из внешней экономической среды. Когда экономика входит в рецессию и все активы падают, некоторые биотехнологические компании наоборот демонстрируют стабильность или рост благодаря успешным разработкам новых препаратов — именно это и есть «активы против ветра», которых ищут инвесторы.

Поэтому биотехнологические акции считаются обладающими высокой защитой от инфляции и могут показывать рост на разных этапах экономического цикла.

▶ Что такое биотехнологические акции? Представительные индексы тайваньской биотехнологической индустрии

Биотехнологические акции — это компании, котирующиеся на бирже, специализирующиеся в области биотехнологий и биоинженерии, включая генной инженерии, клеточные технологии, белковую инженерию и другие технологии. Основная деятельность — разработка новых лекарств, производство медицинского оборудования и связанные с этим продажи. Эти компании делятся на две категории: первая — разработка и продажа новых лекарств, вторая — производство медицинского оборудования.

Известные мировые биотехнологические компании включают Amgen (AMGN.US), Pfizer (PFE.US), Novartis (NVS.US) и др. В тайваньском рынке ключевым индикатором развития отрасли является Тайваньский индекс биотехнологий — он формируется Тайваньской индексной компанией по критериям рыночной капитализации, ликвидности и оборота, и служит для отслеживания трендов развития местной биомедицинской индустрии.

Этот индекс включает такие компании, как Яофу Яо, HeYi, Grape King, Taikang Biotech, M3 и др. Важно отметить, что из-за стандартов составления в индекс не включены некоторые известные биотехнологические компании, такие как Тай И, Johnson & Johnson, однако это не умаляет их инвестиционной ценности.

▶ Глубокий разбор пяти тайваньских биотехнологических акций

1. Яофу Яо (6446.TW) — пример роста новых лекарств

Яофу Яо основана в 2003 году, занимается разработкой длительных белковых препаратов для лечения кровеносных заболеваний, хронического гепатита, рака и др. Компания сотрудничает с международными медицинскими институтами, более 95% доходов — от продаж лекарств.

Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: 135,3 млрд тайваньских долларов (по состоянию на 15.03.2023)
• Годовая доходность: -1%
• Рост за последний год: 45%

Анализ инвестиционной привлекательности:

Это типичная компания роста в биотехнологиях. Несмотря на отрицательную годовую доходность, это отражает специфику сектора — прибыльность нестабильна, важен прогресс в выводе новых препаратов на рынок. Важно отметить, что за последние три года цена выросла более чем на 600%, благодаря успешному запуску собственных новых лекарств и быстрому расширению продаж.

За первые два месяца этого года доходы достигли 540 млн юаней, что на 351% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — рост впечатляющий. Еще важнее, что новый препарат для лечения истинной полицитемии Ropeg получил одобрение итальянской системы здравоохранения, цена — 7 550 евро, и в будущем станет мощным источником дохода.

Совет по инвестициям: такие акции связаны с высоким риском, но имеют огромный потенциал роста. В текущий момент цена может скорректироваться в краткосрочной перспективе, что создает возможности для терпеливых инвесторов.

2. Гэ И (4743.TW) — ключевой этап в клинических испытаниях новых лекарств

Гэ И основана в 2008 году, занимается разработкой инновационных препаратов для хронических кожных и иммунных заболеваний, более 75% доходов — от новых биологических лекарств. Компания вышла на биржу в 2011 году.

Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: 101,7 млрд тайваньских долларов (по состоянию на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 0.3%
• Рост за последний год: 13%

Анализ инвестиционной привлекательности:

Цена Гэ И с 2019 года постоянно растет, и сейчас она находится на относительно высоком уровне, что обусловлено выходом новых препаратов на рынок. В 2022 году компания вышла из убытка, запустив собственный препарат «SuBiA», предназначенный для заживления ран при диабетической стопе, он уже получил одобрение в Тайване. Новый препарат Bonvadis получил разрешение на импорт в Новую Зеландию и Индию.

Эти позитивные сигналы свидетельствуют о перспективах расширения на новые рынки и росте выручки. В настоящее время Гэ И находится на критическом этапе коммерциализации новых лекарств, и потенциал роста очень высок.

3. Тай И (4126.TW) — стабильный источник денежного потока

Тай И основана в 1977 году, занимается разработкой и производством медицинских расходных материалов и оборудования, более 90% доходов — от медицинских расходных материалов. Компания занимает лидирующие позиции в сегменте медицинских устройств Тайваня.

Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: 5,997 млрд тайваньских долларов (по состоянию на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 5%
• Дивидендная доходность: 3.6%
• Рост за последний год: 17.5%

Анализ инвестиционной привлекательности:

Если Яофу Яо и Гэ И — это «акции высокого риска и высокой доходности», то Тай И — это «стабильный доход». За более чем 20 лет компания демонстрирует стабильный рост, единственный убыточный год — 2009. За последние три года прибыльность стабильно превышает 15%.

Стабильность Тай И обусловлена бизнес-моделью — производство расходных материалов не связано с рисками «несколько лет без прибыли, а потом несколько лет с прибылью», доходы предсказуемы. Это делает колебания цены умеренными, что подходит для инвесторов с низкой толерантностью к риску.

Совет: это актив, который может превзойти рынок и обеспечить стабильный денежный поток.

4. Бао Дао Кэ (5312.TW) — проверка бренда

Бао Дао Кэ основана в 1989 году, крупнейший в Тайване продавец очков, основной доход — от продажи очков (более 95%), а также услуги по подбору очков, контактных линз и др.

Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: 3.838 млрд тайваньских долларов (по состоянию на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 7.6%
• Дивидендная доходность: 4.5%
• Рост за последний год: 5%

Анализ инвестиционной привлекательности:

Бао Дао Кэ, как и Тай И, — это зрелая биотехнологическая компания с устойчивыми результатами. Прибыльность около 10%, дивидендная доходность — одна из лучших в секторе. Как лидер рынка, сильный бренд обеспечивает стабильный доход.

Однако стоит учитывать, что за последние два года доходы компании снизились, а рост цены — умеренный. Это говорит о необходимости следить за потенциалом роста.

5. Джонсон & Джонсон (4747.TW) — перспективный «темный лошадка»

Джонсон & Джонсон (официальное название: Johnson Chemical Pharmaceutical Co.) основана в 1959 году, занимается производством и продажей лекарственных средств, включая капсулы, таблетки, свечи и др., применяемых при заболеваниях нервной системы, дыхательных путей, желудочно-кишечного тракта.

Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: 1.517 млрд тайваньских долларов (по состоянию на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 3%
• Дивидендная доходность: 3.2%
• Рост за последний год: 61.2%

Анализ инвестиционной привлекательности:

Это одна из самых ярких акций за последний год. С марта прошлого года цена выросла на 61.2%, значительно превысив общий рынок. Интересно, что в 2021–2022 годах цена колебалась в диапазоне 30-40 юаней, а в декабре прошлого года начала ускоренно расти, сейчас стабильно выше 45 юаней.

Это обусловлено сильной фундаментальной поддержкой — в прошлом году компания достигла рекордных показателей по выручке за месяц (рост на 41.52%), в январе–феврале текущего года рост продолжился (на 24.29% и 9.97% соответственно). Технически тренд остается восходящим, но в краткосрочной перспективе возможна коррекция, что создает возможности для входа.

▶ Перспективы и риски инвестиций в биотехнологические акции

Возможности: В текущих условиях часть биотехнологических компаний уже вышла на этап «третьей фазы клинических испытаний» (стадия клинического слепого тестирования), что является ключевым для выхода на рынок. Успешное одобрение — значительный потенциал дохода. Например, Яофу Яо, Гэ И и др. находятся на этом этапе.

Риски: Но возможности сопряжены с рисками. Вероятность успеха нового препарата на этапе разработки и одобрения — менее 10%, а цикл разработки занимает около десяти лет. Кроме того, патентные сроки в Тайване — максимум 10 лет, после истечения которых появится большое количество дженериков, значительно снизивших доходы. Если доходы компании зависят от одного продукта или инвестируют много в R&D, есть риск чрезмерной задолженности.

▶ Практические советы по инвестированию в биотехнологии

Диверсификация для снижения риска: Не стоит концентрировать все средства в одной акции, лучше распределить капитал между несколькими компаниями с разными характеристиками, балансируя ростовые и стабильные активы.

Регулярный мониторинг и корректировка: В связи с чувствительностью сектора к изменениям в политике и результатам исследований, необходимо регулярно отслеживать прогресс новых препаратов, финансовое состояние и рыночные новости, при необходимости корректировать портфель.

Использование аналитических инструментов: Выбирайте надежные платформы для анализа акций, отслеживайте ключевые показатели, стадии клинических испытаний и R&D, чтобы принимать обоснованные решения, учитывая свой уровень риска.

▶ Итоги инвестиционных рекомендаций

Чтобы выбрать биотехнологические акции для защиты от инфляции в текущих условиях, важно учитывать уровень долгов, положение цены, прогресс и вероятность успеха новых разработок.

Для консервативных инвесторов предпочтительнее обратить внимание на Тай И и Бао Дао Кэ — стабильные компании с устойчивыми результатами и наличием свободных денежных средств, что делает их надежными для противостояния инфляции.

Для инвесторов, ориентированных на рост, подойдут Яофу Яо и Гэ И — следите за прогрессом в клинических испытаниях новых препаратов, но будьте готовы к возможным колебаниям.

Для агрессивных инвесторов рекомендуется внимательно следить за недавней динамикой доходов Джонсон & Джонсон и искать возможности для входа при технических коррекциях.

Независимо от выбранной стратегии, диверсификация, регулярный мониторинг и контроль рисков — всегда основные принципы успешных инвестиций.