Почему австралийский доллар испытывает трудности по отношению к доллару США несмотря на ястребиные сигналы RBA — более подробный анализ динамики AUD/USD

Парадокс: Рост ожиданий инфляции не помогает австралийскому доллару

Австралийский доллар продолжает свой нисходящий тренд, отмечая шестую подряд сессию снижения по отношению к доллару США. На первый взгляд, это кажется противоречивым — ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4,7% в декабре с 4,5% в ноябре, что обычно сигнализирует о более жесткой денежно-кредитной политике в будущем. Действительно, крупные банки, включая Commonwealth и National Australia Bank, пересмотрели свои прогнозы в сторону более раннего повышения ставки RBA(, которое может произойти уже в феврале. Рыночные цены сейчас отражают вероятность повышения ставки в феврале в 28%, а в марте — почти 41%.

Однако несмотря на эти ястребиные сигналы, инвесторы не спешат покупать австралийский доллар. Валютная пара AUD/USD опустилась ниже критического уровня поддержки 0.6600, что говорит о том, что другие силы преобладают над инфляционными ожиданиями и давлением на ужесточение политики Австралии.

Истинный драйвер: укрепление доллара США, основанное на ожиданиях паузы ФРС

Разрыв между двумя центральными банками — это недостающий элемент. Пока RBA движется к повышению ставок из-за стойкой инфляции в условиях ограниченной экономики, Федеральная резервная система сигнализирует о паузе в цикле снижения ставок. Индекс доллара )DXY( держится около 98.40, выигрывая за счет снижающихся ожиданий дополнительных снижений ставок ФРС.

Последние данные по экономике США показали смешанную картину. В ноябре было добавлено 64 тысячи рабочих мест, немного превысив прогнозы, однако предыдущие месяцы были резко пересмотрены вниз. Уровень безработицы вырос до 4.6%, что является максимальным показателем с 2021 года, что свидетельствует о постепенном охлаждении рынка труда. Розничные продажи остались на уровне предыдущего месяца, что дополнительно подтверждает замедление потребительского спроса.

Тем не менее, представители ФРС остаются осторожными в отношении дальнейшего смягчения политики. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик подчеркнул, что ценовое давление остается укоренившимся, и компании намерены защищать маржу за счет повышения цен, а не снижения прибыли. Его предупреждение о том, что «ФРС не должна торопиться с объявлением победы» по инфляции, отражает ястребиный настрой центрального банка на его последней встрече 2025 года.

Данные CME FedWatch подчеркивают настроение инвесторов: вероятность того, что ФРС сохранит ставки на текущем уровне на январском заседании, составляет 74.4%, что выше 70% неделей ранее. В то время как трейдеры ожидают двух снижений ставок в 2026 году, представители ФРС сигнализируют о только одном снижении, а некоторые политики вообще предполагают нулевое снижение. Это расхождение между ожиданиями рынка и руководством ФРС поддерживает доллар США и создает препятствия для австралийского доллара.

Опасения по поводу роста в Азии добавляют еще один слой неопределенности

Дополняя картину, экономические данные Китая за ноябрь разочаровали. Розничные продажи выросли всего на 1.3% в годовом выражении, значительно ниже прогнозных 2.9%. Промышленное производство составило 4.8%, не достигнув ожидаемых 5.0%. Самое тревожное — инвестиции в основные фонды сократились на 2.6% с начала года, что хуже ожидаемого снижения на 2.3%. Слабость Китая — крупнейшего торгового партнера Австралии — вызывает вопросы о сохранении спроса на австралийские товары и перспективах роста, что негативно влияет на настроение AUD/USD.

Между тем, собственные данные Австралии показывают смешанные сигналы. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) вырос до 52.2 в декабре, а в сфере услуг снизился до 51.0 с 52.8. Композитный PMI снизился до 51.1 с 52.6. Эти показатели указывают на устойчивость производства, но слабость сектора услуг. Уровень безработицы остался на уровне 4.3% в ноябре, превзойдя ожидания в 4.4%, однако занятость снизилась на 21.3 тысячи после роста на 41.1 тысячи в октябре, что свидетельствует о хрупкости рынка труда.

Техническая картина: пробитие ключевых уровней поддержки

С технической точки зрения, AUD/USD пробил зону поддержки в 0.6600 и торгуется ниже девятилетней экспоненциальной скользящей средней )EMA( на уровне 0.6619. Пара также расположена ниже восходящей трендовой линии канала, что свидетельствует о слабости бычьего импульса.

Ближайшая перспектива кажется более ясной. Психологический уровень 0.6500 — следующая цель, за ним — шестимесячный минимум 0.6414, зафиксированный 21 августа. Пробитие этих уровней может ускорить давление продаж.

С другой стороны, для восстановления паре нужно сначала вернуть под контроль девятилетнюю EMA, затем протестировать трехмесячный максимум 0.6685. Более сильное движение вверх может привести к приближению к уровню 0.6707 — максимуму с октября 2024 года, а верхняя граница восходящего канала около 0.6760 станет важным сопротивлением, за которым стоит следить.

Итог: расхождение в политике важнее инфляционных данных

Борьба австралийского доллара против доллара США отражает более широкую истину на валютных рынках: ожидания относительно монетарной политики зачастую важнее внутренних сигналов инфляции. Несмотря на рост вероятности повышения ставки RBA из-за стойких инфляционных ожиданий, нежелание ФРС резко снижать ставки и сигналы о паузе в политике оказывают более сильную поддержку доллару США. Пока это расхождение не исчезнет — либо с приближением ФРС к снижению, либо с разочарованием RBA по срокам повышения — австралийский доллар, скорее всего, столкнется с препятствиями в паре с USD.

Инвесторам, отслеживающим AUD/USD, рекомендуется внимательно следить за комментариями ФРС и коммуникациями RBA, так как изменения в позициях любого из центральных банков могут значительно изменить текущую динамику.