Австралийский доллар готов к росту? Смягчение политики Федеральной резервной системы и рост инфляции создают новые возможности

Настоящий смысл после снижения ставки ФРС: ликвидность вводится значительно сильнее, чем кажется на поверхности

Федеральная резервная система в декабре ожидаемо снизила ставку на 25 базисных пунктов, установив диапазон федеральных фондов 3.50%-3.75%, что составляет суммарное снижение за год на 75 базисных пунктов. Но рынку действительно стоит обращать внимание не на сам факт снижения — он уже был учтен — а на запущенную программу резервного управления покупками (RMP).

Эта программа означает, что в течение следующих 30 дней ФРС приобретет 400 миллиардов долларов краткосрочных государственных облигаций. На первый взгляд это похоже на количественное смягчение (QE), но на самом деле она посылает более глубокий сигнал: банковская система США демонстрирует признаки уязвимости. Персонаж фильма «Волк с Уолл-стрит» Майкл Бёрри прямо заявил, что действия ФРС и Министерства финансов США очень согласованы — Минфин выпускает краткосрочные облигации, а центральный банк их покупает — такое «согласование» кажется «чрезвычайно совпадающим», но на самом деле оно намекает на то, что финансовая система предпринимает меры по предотвращению потенциальных рисков.

Диаграмма точечных ставок (dot plot) передает другой сигнал: руководство ожидает всего одного снижения ставки к 2026 году, значительно ниже предыдущих ожиданий рынка — двух снижений. Это означает, что цикл превентивных снижений ставки, возможно, уже завершился, и дальнейшие действия будут сосредоточены на наблюдении за инфляцией.

Риск возврата инфляции, рост цен на сырье и драгоценные металлы

Действия ФРС по введению ликвидности начинают оказывать влияние на рынок. Доллар ослабевает, цены на драгоценные металлы и сырье стремительно растут, особенно серебро — уже достигло 64.3 долларов, что более чем на 120% за год. Это не изолированное явление, а сигнал о переоценке инфляционных ожиданий.

Австралия, крупнейший в мире производитель и экспортер железной руды, а также один из экспортёров золота, получает прямую выгоду, когда экспортные цены растут и превышают импортные издержки. Это и есть основная логика австралийского доллара как товарной валюты — он не только зависит от обменных курсов, но и тесно синхронизирован с циклом сырья.

Политика Австралийского банка и ФРС: движущие силы роста австралийского доллара

Последние данные по занятости в Австралии показывают снижение числа занятых на 21300 человек, а уровень безработицы остается на уровне 4.3%. На первый взгляд это кажется слабым, но более важным является недавнее заявление председателя Австралийского банка Мишель Брок — цикл снижения ставок завершен, и центральный банк оценивает, нужно ли продлить паузу в росте инфляции или же продолжить повышать ставку.

Данные по индексу потребительских цен (CPI) за ноябрь показывают 3.8%, а прогнозы ЦБ предполагают, что инфляция вернется к целевому диапазону 2-3% только к середине 2027 года. Это означает, что для Австралийского банка приоритетом является контроль инфляции, а не занятость. Ожидается, что на следующем заседании в феврале 2024 года ставка будет повышена, текущий базовый уровень — 3.6%.

В отличие от дальнейшей мягкой политики ФРС, жесткая позиция Австралийского банка создает яркий контраст. Расширение разницы в монетарных политиках обычно усиливает привлекательность валют с более высокой доходностью. Преимущество по ставкам австралийского доллара по отношению к доллару США вновь становится очевидным, что создает дополнительный импульс для роста AUD/USD.

Улучшение глобальной макроэкономической ситуации, разрядка торговых напряженностей — благоприятный фактор для рисковых активов

ФРС повысила прогноз роста ВВП на 2026 год на 0.5 процентных пункта до 2.3%, что явно снижает риск рецессии. Но важно учитывать, что финансовое положение США ухудшается — государственный долг впервые превысил 30 триллионов долларов, удвоившись за всего семь лет.

Здесь задействована ключевая экономическая триада: тарифы, бюджетный дефицит и инфляция — их невозможно контролировать одновременно. Инфляция по сути размывает долг, но одновременно ослабляет кредитоспособность доллара. Восстановление инфляционных ожиданий и невозможность кардинально решить бюджетный дефицит могут привести к существенному прогрессу в торговых отношениях между США и Китаем. Ослабление торговых напряженностей откроет пространство для роста глобальных рисковых активов, а Австралия, как страна с высокой зависимостью от экономики Китая, также выиграет от этого.

Технический анализ: AUD/USD готов к прорыву

На недельном графике видно, что AUD/USD ранее находился в диапазоне около 0.6500, а сейчас пробил уровень 0.6600, демонстрируя сильную базовую консолидацию. Если цена закрепится выше 0.6600, в дальнейшем возможен дальнейший рост к цели 0.6900. Средняя линия разделения бычьего и медвежьего тренда — около 0.6550.

От фундаментальных факторов до технических — австралийский доллар сейчас находится в окне возможностей для роста: поддержка товарного бычьего рынка, расширение разницы в монетарных политиках, улучшение глобальной макроэкономической ситуации — все эти факторы совместно запускают цикл повышения AUD/USD.