ROI: Метрика, которую должен освоить каждый инвестор для принятия разумных решений

Почему ROI является фундаментальным в вашем анализе инвестиций?

Когда мы решаем вложить капитал в актив, главный вопрос, который нас действительно интересует, прост: сколько я заработаю или потеряю? Здесь на помощь приходит ROI, официально известный как Return on Investments или экономическая рентабельность. Этот показатель измеряет доходность, которую мы получаем, инвестируя деньги в конкретную компанию вместо альтернативы.

На первый взгляд кажется простым, но на практике он имеет важные нюансы, которые инвесторы склонны игнорировать. Экономическая рентабельность всегда рассчитывается на основе исторических данных, что позволяет выявлять тенденции. Однако это не гарантирует успех в будущем. Многие компании, которые сегодня являются технологическими гигантами, проходили годы с отрицательным ROI.

Рассмотрим два крайних примера, которые отлично это иллюстрируют:

Кейсы, бросающие вызов логике: Amazon и Tesla

Amazon пережила несколько лет подряд с экономической рентабельностью в отрицательной зоне. Инвесторы буквально теряли деньги на бумаге. Однако тот, кто сохранял капитал в компании, через несколько лет получил бы впечатляющие доходы.

Tesla была еще более радикальной. В период с 2010 по 2013 год ROI достигал максимальных отрицательных значений — -201,37%. Любой обычный инвестор сбежал бы в панике. Но тот, кто выдержал до сегодняшнего дня, увидел бы, как его инвестиции увеличились более чем в 150 раз.

Эти случаи раскрывают неудобную правду: текущий ROI полезен, но не является безошибочным.

Как отличить экономическую рентабельность от финансовой?

Здесь существует распространенное заблуждение. Хотя эти термины звучат как синонимы, они работают по-разному:

• Экономическая рентабельность: оценивает доходность по общим активам компании
• Финансовая рентабельность: фокусируется только на собственном капитале инвестированном

Эта разница может привести к совершенно разным интерпретациям эффективности бизнеса, в зависимости от структуры капитала каждой компании.

Формула ROI: проще, чем кажется

Расчет прост:

ROI = (Прибыль или Убыток / Начальная инвестиция) × 100

Рассмотрим два практических примера:

Пример для индивидуального инвестора:

У вас есть 10 000€, и вы решаете инвестировать 5 000€ в акцию A и 5 000€ в акцию B. По окончании периода:

• Акция A: 5 960€ (прибыль 960€)
• Акция B: 4 876€ (убыток 124€)

ROI A = (960 / 5 000) × 100 = 19,20%
ROI B = (-124 / 5 000) × 100 = -2,48%

Акция A явно лучше, но обратите внимание, что B принесла убыток.

Пример для компании:

Компания инвестирует 60 000€ в реконструкцию своих магазинов. После оценки стоимость этих объектов составляет 120 000€.

ROI = (60 000 / 60 000) × 100 = 100%

Инвестиции удвоили свою стоимость. Отличный результат.

Когда ROI — ваш самый надежный союзник

Этот показатель особенно ярко проявляется в стратегиях инвестирования в стоимость (Value), когда вы ищете устоявшиеся компании с ясной историей и предсказуемыми результатами. Здесь ROI дает прямую оценку операционной эффективности.

Apple — отличный пример: его текущий ROI превышает 70%, что демонстрирует способность извлекать сверхприбыль из инвестиций благодаря силе бренда и технологий.

Однако в компаниях Growth (рост) ROI может вводить в заблуждение. Стартап, активно инвестирующий в R&D, покажет низкий или отрицательный ROI, но при этом может строить следующего гиганта сектора.

Преимущества и ограничения ROI

Что он хорошо делает:

✓ Простая и понятная формула ✓ Учитывает всю вложенную сумму ✓ Легко найти в финансовых отчетах ✓ Можно применять к активам разной природы ✓ Подходит как для индивидуальных инвесторов, так и для корпоративного анализа

Что он плохо делает:

✗ Полностью основан на исторических данных, трудно спрогнозировать будущее ✗ Может искажать оценку инновационных компаний ✗ Компании с низкими инвестициями могут искусственно завышать показатели ✗ Создает “ложные сигналы” в секторах, таких как биотехнологии или искусственный интеллект

Вердикт: ROI необходим, но недостаточен

Экономическая рентабельность должна быть частью вашего анализа, а не его всей сутью. Совмещайте ее с другими коэффициентами, такими как PER, BPA и качественный анализ отрасли.

Помните: низкий ROI может указывать как на банкротство компании, так и на инновационную фирму, которая сегодня инвестирует, чтобы пожинать плоды завтра. Только цельный взгляд на компанию поможет отличить возможность от ловушки.

При выборе, куда вложить капитал, рассматривайте ROI как инструмент в более широком арсенале показателей и фундаментального анализа.