Американские данные PMI слабы, давление на евро, разногласия в ФРС подогревают ожидания снижения ставок

Евро/доллар в пятницу утром заметно откатился, доллар вновь укрепился, пара опустилась до 1.1504, снизившись на 0.20% по сравнению с предыдущим уровнем, и ранее достигла двухнедельного минимума 1.1491. За этим стоит неравномерное проявление американских экономических данных и раскол во мнениях внутри ФРС.

## Американские данные: смешанные показатели, потребительский доверие достигло десятилетнего минимума

Опубликованные в этот день данные PMI США показывают сложную картину. В производственном секторе индекс S&P Global снизился с 52.5 в октябре до 51.9 в ноябре, немного уступая ожидаемым 52. В сфере услуг ситуация более устойчивая: PMI вырос с 54.8 до 55, превысив ожидания, что свидетельствует о сохранении активности в этой области.

Более тревожным является слабость потребительских сигналов. Последний индекс доверия потребителей, опубликованный Мичиганским университетом, составил всего 51, хотя и выше предварительного значения 50.3, но по сравнению с октябрем, когда он был 53.6, наблюдается снижение. Исследование показывает, что у американских домохозяйств усилились пессимистичные настроения относительно экономического будущего, главным образом из-за высоких цен и замедления роста доходов. Этот показатель опустился на уровень, близкий к минимальным за последние годы с 2009 года.

Хорошие новости — на рынке труда. Согласно данным Бюро статистики труда США, в сентябре число новых неотраслевых рабочих мест составило 119 тысяч, значительно превысив ожидаемые 50 тысяч. Уровень безработицы вырос с 4.3% до 4.4%, но остается в пределах терпимых для ФРС.

## Голоса в ФРС разнятся, рынок быстро корректирует ожидания по снижению ставок

После публикации данных основной интерес сосредоточился на заявлениях руководителей ФРС. Глава Нью-Йоркского банка Джон Уильямс дал ясный мягкий сигнал, указав, что в "ближайшее время" возможны меры по снижению ставок. Также высказался член ФРС Стивен Миллар, отметив, что данные по занятости в четверг поддерживают снижение ставки в декабре, и даже заявил, что если бы его голос был решающим, он проголосовал бы за снижение на 25 базисных пунктов.

Однако и противоположные мнения не менее важны. Глава Далласского банка Лори Логан настаивает на жесткой позиции, считая, что сейчас необходимо "поддерживать ставки на текущем уровне некоторое время" для оценки реального воздействия текущей политики на инфляцию. Она ясно дала понять, что снижение в декабре "будет затруднительным". Глава Бостонского банка Сюзан Коллинз придерживается схожей точки зрения, подчеркивая, что "текущая политика сдерживания остается уместной".

Эти разногласия усилили ожидания рынка по снижению ставок. Утром того дня вероятность снижения в декабре оценивалась в 31%, но после публичных заявлений ястребов-чиновников этот показатель резко вырос до 71%, что свидетельствует о позитивных настроениях трейдеров относительно смены политики.

## Европейский центральный банк намекает на сохранение текущей политики, евро лишен импульса к росту

В отличие от этого, позиция Европейского центрального банка выглядит более консервативной. Член Совета управляющих ЕЦБ Йоахим Нагель выразил уверенность в способности банка выполнить свою задачу по борьбе с инфляцией, намекнув, что не требуется немедленная корректировка. Вице-президент Луис де Гиндос оценил текущие риски роста как сбалансированные и считает, что уровень процентных ставок находится на подходящем уровне.

Данные по еврозоне показывают, что в ноябре производственная активность вошла в стагнацию: PMI снизился с 50 в октябре до 49.7, не достигнув ожидаемых 52. В сфере услуг ситуация немного улучшилась: PMI поднялся до 53.1, но в целом показатели менее яркие, чем в США за аналогичный период. Внутренние и внешние различия создают давление на евро.

## Технический анализ: медведи доминируют, 1.1491 — ключевой уровень защиты

С технической точки зрения, евро/доллар продолжает нисходящий тренд, сейчас торгуется около 1.1500. Если сегодня закроется ниже 1.1491, это откроет дорогу дальнейшему снижению. Уровни поддержки — это минимумы 5 ноября на 1.1468 и 200-дневная скользящая средняя около 1.1405.

Для восстановления необходим возврат выше 20-дневной скользящей средней на 1.1566, а затем попытка пробить зону пересечения 50-дневной и 100-дневной скользящих средних в районе 1.1641/1.1650, что откроет путь к 1.1700. В текущей рыночной атмосфере преобладает медвежий настрой, вероятность роста ограничена.