От акций к фондам: узнайте, как работают ETF на рынке

Почему ETF стали любимым инструментом инвесторов?

Представьте, что вы можете инвестировать в 500 крупнейших компаний США, в золото, валюты или технологии… всего одним приобретением. Именно это и позволяет фонд, торгуемый на бирже, или ETF по-английски. В отличие от покупки отдельных акций, где ваши деньги идут в одну компанию, ETF предоставляют доступ к диверсифицированным корзинам активов, которые торгуются в реальном времени, как акции.

Причина их популярности проста: они объединяют лучшее из двух миров. У вас есть ликвидность и гибкость акций (можете покупать и продавать мгновенно), но с уверенностью диверсификации, которую дает традиционный инвестиционный фонд.

Виды ETF: есть один для каждой стратегии

Индустрия значительно эволюционировала. Сегодня существуют ETF, разработанные для каждого типа инвестора:

Индексные ETF: напрямую повторяют индексы, такие как S&P 500. Например, SPY точно отражает динамику 500 крупнейших американских компаний.

Секторные ETF: делают ставку на конкретные отрасли. Если вы считаете, что технологии вырастут, можете вложиться в один ETF вместо анализа десятков технологических компаний.

Товарные ETF: доступ к золоту, нефти или сельскому хозяйству без сложных фьючерсных контрактов. GLD повторяет цену физического золота.

Географические ETF: глобальная диверсификация. Инвестируйте в Азию, Европу или развивающиеся рынки одним движением.

Кредитные и обратные ETF: для более опытных трейдеров. Некоторые усиливают прибыль (или убытки), другие позволяют спекулировать на понижении.

Пассивные vs активные ETF: пассивные следуют за индексом без человеческого вмешательства (низкие издержки). Активные управляются менеджерами, пытающимися превзойти рынок (более высокие издержки).

С 1973 года: революция, изменившая инвестиции

Индексные фонды появились в 1973 году, когда Wells Fargo создал первый продукт, позволяющий институциональным клиентам диверсифицировать портфель без сотен покупок. Но настоящим прорывом стал 1990 год, когда Торонто запустил первые биржевые продукты.

В 1993 году США ответили ETF SPY, «Spider» — один из самых торгуемых ETF в мире и по сей день. Революционное: впервые частные инвесторы получили доступ к этим фондам так же легко, как к обычным акциям.

Рост был неуклонным. Менее 10 ETF в 90-х — и более 8 754 в 2022 году. Активы под управлением выросли с 204 миллиардов долларов в 2003 году до 9,6 триллионов долларов в 2022, из которых около 4,5 триллионов сосредоточены в Северной Америке.

Как это работает внутри: механизм ценообразования

Здесь происходит магия. Когда управляющий фондом создает ETF, он работает с авторизованными участниками рынка (обычно крупными банками), которые выпускают единицы и размещают их на бирже.

Цена ETF не волшебная: она определяется по Чистой стоимости активов (NAV), то есть реальной стоимости активов внутри фонда. Если цена на бирже отклоняется от этой стоимости, автоматически вступает в игру арбитраж. Операторы покупают дешевую версию или продают дорогую, исправляя расхождение за считанные минуты.

Это означает, что в отличие от традиционных взаимных фондов, оцениваемых один раз в конце дня, ETF имеют цены, которые колеблются в течение всей сессии в реальном времени. Это прозрачность и автоматическая эффективность.

Чтобы войти, достаточно иметь брокерский счет. Это так же просто, как купить акцию.

ETF vs другие варианты: в чем настоящая разница?

Против отдельных акций: если вы покупаете Tesla, ваш доход зависит от Tesla. Плохой квартал — и вы теряете. В ETF технологий одна плохая акция разбавляется десятками других компаний. Риск распределен.

Против CFD: CFD позволяют использовать кредитное плечо (усиливать прибыль и убытки), но это краткосрочные спекуляции. ETF предназначены для долгосрочного удержания, диверсификации и роста.

Против традиционных взаимных фондов: оба варианта дают диверсификацию, но ETF выигрывают по ликвидности, прозрачности и издержкам. Взаимный фонд может взимать 1% годовых комиссии. ETF — около 0.05%.

Преимущества, делающие ETF такими привлекательными

Смешные издержки: коэффициенты расходов варьируются от 0.03% до 0.2% в год. Научное исследование показало, что разница в тарифах по сравнению с традиционными фондами может привести к потере 25-30% стоимости вашего портфеля за 30 лет.

Налоговая эффективность: ETF используют механизм, называемый «обмен в натуре». Вместо продажи активов (что вызывает налоговые обязательства), они просто передают физические активы. Меньше налогов — больше денег у вас в кармане.

Полная прозрачность: точно знаете, что внутри. Портфели публикуются ежедневно. Без сюрпризов.

Доступная диверсификация: одна покупка дает экспозицию к 500 компаниям, или к 100 золотым рудникам, или к развивающимся рынкам. Сделать это самостоятельно стоило бы тысячи на комиссии и часы исследований.

Риски, которые нельзя игнорировать

Хотя кажется, что это слишком хорошо, чтобы быть правдой, у ETF есть ограничения:

Tracking error: разрыв между доходностью ETF и индексом, который он должен повторять. Хороший ETF имеет tracking error менее 0.1%. Плохой может терять 0.5% и более ежегодно.

Кредитные ETF: усиливают как прибыль, так и убытки. Обещают 3x доходность, но и 3x убытки. Только для опытных трейдеров.

Ограниченная ликвидность в нишах: ETF по добыче лития на развивающихся рынках могут иметь недостаточно покупателей. Войти и выйти сложно.

Налоги на дивиденды: хотя ETF эффективны с налоговой точки зрения, дивиденды все равно облагаются налогом в зависимости от вашей юрисдикции.

Как выбрать правильный ETF для вашего портфеля

1. Коэффициент расходов: ищите низкие показатели. Сравнивайте варианты. 0.05% против 0.50% — разница в 10 раз.

2. Ликвидность: проверяйте ежедневный объем торгов. Если никто не покупает/продает этот ETF, у вас возникнут проблемы с входом или выходом.

3. Tracking error: спрашивайте у брокера или смотрите историю. Низкий tracking error — гарантия, что ETF хорошо выполняет свою работу.

4. Прозрачность: выбирайте ETF с регулярно публикуемыми портфелями. Если управляющий не показывает, что внутри — это тревожный сигнал.

Продвинутые стратегии: больше, чем «купи и держи»

Мультифакторные: некоторые ETF сочетают размер, стоимость и волатильность для создания сбалансированных портфелей. Полезно в неопределенных рынках.

Хеджирование рисков: используйте валютные ETF для защиты от колебаний. Или обратные ETF, если ожидаете падения рынка.

Бычьи и медвежьи: спекулируйте на направлении. Бычий растет вместе с рынком, медвежий выигрывает от падений.

Балансировка портфеля: если у вас много акций, добавьте ETF облигаций или валют, чтобы снизить общую волатильность.

Итог: ETF — не волшебное решение, но очень близко

Биржевые фонды революционизировали инвестиции обычных людей. Они эффективны по стоимости, прозрачны и универсальны. Позволяют глобальную диверсификацию одним движением.

Но важно помнить: диверсификация снижает риски, а не устраняет их. Хорошо выбранный ETF — мощный инструмент, а не замена тщательному управлению рисками.

Перед инвестированием оцените tracking error, проверьте комиссии, поймите присущие риски. Прелесть ETF в том, что они позволяют делать все это с полной ясностью. Следующий шаг — за вами.